BTC rutscht Richtung 59.800 Dollar – ETF-Abflüsse aus USA belasten

Bitcoin notierte zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nahe 59.800 US-Dollar, 16 % weniger in diesem Monat, wobei der Preis nun in Richtung eines Hebel-Clusters driftet, das laut Händlern die nächste ernsthafte Bewährungsprobe für das Abwärtsrisiko sein wird. Der Auslöser des Verkaufsdrucks ist weniger panikartiges Verhalten außerhalb der USA als vielmehr ein leiser Rückzug amerikanischer Käufer: Spot-ETFs haben in den vergangenen 30 Tagen rund 6,35 Milliarden US-Dollar verloren, der größte 30-Tage-Abfluss über 582 rollierende Fenster, die Galaxy Research erfasst, und der Coinbase Premium Index hat sich mit etwa -0,13 im negativen Bereich gehalten.

Warum das wichtig ist

Velo-Daten zeigen, dass die kumulierte Rendite von Bitcoin während der US-Handelszeiten im vergangenen Monat auf rund -15 % gefallen ist. Eine Strategie, die $BTC nur während der amerikanischen Session gehalten hätte, läge damit tief im Minus. Das ist ein struktureller Bruch gegenüber dem Regime nach dem ETF-Start, in dem die US-Handelszeiten eine verlässliche Nachfragequelle waren. Der Coinbase Premium Index hat sich zwar gegenüber seinem Tief Ende Februar bei etwa -0,25 verbessert, ist aber noch nicht ins Positive gedreht, ein Zeichen, dass inländische Käufer weiterhin nicht bereit sind, Offshore-Märkte zu überbieten. Der politische Hintergrund ist unter der Administration von Präsident Donald Trump zwar freundlicher geworden, doch dieser politische Rückenwind hat sich nicht in einer Spot-Nachfrage niedergeschlagen.

Auswirkungen auf den Markt

Da die Spot-Nachfrage gedämpft ist, sprechen jetzt die gehebelten Positionen. João Wedson von Alphractal hat 57.300 US-Dollar als nächstes großes Liquidationsniveau ausgemacht, nachdem er Daten über 30 Börsen hinweg kartiert hat. Rund 1,1 Milliarden US-Dollar an Deribit-Optionsinteresse liegen am 60.000-US-Dollar-Strike, weitere 1,4 Milliarden US-Dollar sind am 50.000- und 55.000-US-Dollar-Strike gebündelt. CryptoQuants Net Taker Volume Oscillator ist auf nahe null zurückgefallen, ein Gleichgewichtssignal statt einer Erholung, während der Liquidations-Oszillator bei 18,4 % bestätigt, dass die Longs nun den Großteil des Zwangsverkaufs schultern. Die Risikobereitschaftskennzahl von Block Scholes für Bitcoin hat sich dem Schwellenwert von -1,0 für schwaches Risiko angenähert, verringert damit den Abstand zu Ether und deutet darauf hin, dass Investoren ihre Engagements im gesamten Komplex zurückfahren, statt $BTC als sicheren Hafen zu behandeln. Solange sich die Market-Order-Nachfrage nicht wieder durchsetzt und die Long-Liquidationen abklingen, wirken Erholungen eher wie vorübergehende Erleichterung als der Beginn einer nachhaltigen Erholung.