Der Verkaufsdruck von BTC baut eine 89% short-lastige Derivatefalle auf!

Bitcoin absorbiert einen multi-frontalen Angebots-Schock — Spot-ETFs, kurzfristige Halter und Miner verteilen gleichzeitig — in einem Tempo, das seit dem Zusammenbruch von Terra/Luna im Jahr 2022 nicht mehr gesehen wurde. BTC hat in der vergangenen Woche 12% verloren und wurde zum Zeitpunkt der Presseberichterstattung bei etwa $64,036 gehandelt. Daten von Galaxy Research zeigen, dass allein Spot-ETFs in einem Zeitraum von 20 Tagen 73,080 BTC ($5,42 Milliarden) abgezogen haben, der größte Abfluss, der sowohl nach Dollarwert als auch nach Münzvolumen aufgezeichnet wurde. Michael Saylor, Vorsitzender von Strategy, brachte es klar auf den Punkt: "Das ist eine Kapitalrotation, keine Beeinträchtigung von Bitcoin. Die Kapitalmärkte finanzieren den KI-Ausbau in historischem Maßstab. Volatilität schafft Chancen."

Warum es wichtig ist

Der Verkaufsdruck hat ein strukturelles Paradoxon im Derivatemarkt geschaffen. Die Analysefirma Alphractal verfolgte einen 72-stündigen Wandel in der globalen Liquidationskarte: Der Markt bewegte sich von 66% short-lastig am ersten Tag, zu 76% am zweiten Tag, zu einem extremen 89% short-Bias am dritten Tag. Die Short-Positionen belaufen sich nun auf $98,3 Milliarden gegenüber nur $12,2 Milliarden in Long-Positionen — ein Verhältnis von 8,06x. Die nächstgelegene historische Analogie ist November 2022, als ein 84% short-lastiger Wert einem 24% BTC-Anstieg über 11 Sitzungen vorausging. In der Zwischenzeit haben langfristige Halter in diesem Monat 200,000 BTC hinzugefügt und kontrollieren nun 16,3 Millionen BTC, nahe den Allzeithochbeständen. Strategy hält 711,174 BTC, die effektiv gesperrt sind, und Spot-ETFs haben seit März 2024 509,102 BTC absorbiert.

Marktauswirkungen

Das Risiko einer Abwärtsliquidation ist gering: Nur $1,3 Milliarden in Long-Liquidationen liegen bei $61,054. Der Aufwärtstrend hingegen ist mit Short-Squeeze-Auslösern gefüllt — $2,1 Milliarden bei $72,201, $2,2 Milliarden bei $80,293 und $2,0 Milliarden bei $82,630, insgesamt über $6,3 Milliarden an Zwangskäufen zwischen 15% und 32% über dem aktuellen Spot.