Clarity Act scheitert im Senat – Stablecoin-Belohnungen leben

Die prozedurale Abstimmung des US-Senats zum Clarity Act scheiterte am Dienstag mit 49 zu 50 Stimmen, 11 Stimmen unter den erforderlichen 60 für den Fortgang, nachdem die Verhandlungen über Ethikbestimmungen im Zusammenhang mit den Krypto-Interessen von Präsident Donald Trump zerbrochen waren. Das Researchunternehmen Bernstein teilte seinen Kunden am Mittwoch mit, dass es erwartet, dass die SEC und CFTC auf 'aggressive and swift' Regulierung auf Behördenebene umschwenken, um die legislativen Lücke zu füllen. Der gescheiterte Gesetzentwurf hätte Belohnungen für Stablecoins auf ungenutzten Guthaben verboten und sie an aktive Kundenaktivität gebunden. Sein Fehlen lässt diesen Rahmen unangetastet.

Warum es zählt

Die Abstimmung blockiert die ehrgeizigste US-Krypto-Marktstruktur-Gesetzgebung seit Jahren und verlagert die Regulierungslast vollständig auf die SEC und CFTC. Bernstein-Analysten unter der Leitung von Gautam Chhugani erwarten, dass die Behörden sich mit nativer Krypto-Token-Klassifizierung, DeFi- und Self-Custody-Schutz, Regeln zur Aktien-Tokenisierung, schnelleren Genehmigungen von Real-World-Asset-Perpetual-Futures sowie der Koordination bei Single-Stock-Perpetuals befassen. Das Scheitern des Gesetzentwurfs bedeutet auch, dass Coinbase und andere Plattformen weiterhin Rendite auf ungenutzte Guthaben zahlen können, während die zugrundeliegenden Stablecoins vom GENIUS Act reguliert bleiben. StoneX-Analysten unter der Leitung von Mark Palmer erklärten den Gesetzentwurf für diesen Kongress für tot und wiesen darauf hin, dass vor der Wahlkampfsaison nur noch 14 Arbeitstage im Senat verbleiben.

Marktauswirkungen

Die Polymarket-Quoten dafür, dass der Clarity Act 2026 Gesetz wird, waren bereits vor der Abstimmung von 82% im Februar auf 16% eingebrochen, und Senatorin Cynthia Lummis deutete an, dass die nächste realistische Chance für den Gesetzentwurf erst 2030 kommen könnte. Bernstein wies auf ein separates, langsamer verlaufendes Risiko hin. Die OCC und FDIC haben Regeln vorgeschlagen, die davon ausgehen könnten, dass ein Stablecoin-Emittent gegen GENIUS' Renditeverbot verstößt, wenn er eine Tochtergesellschaft bezahlt, die dann Inhaber belohnt, ein Thema, das vor Gericht landen könnte, sobald GENIUS im Januar 2027 in Kraft tritt. Die Nettobewertung für die Märkte ist, dass Stablecoin-Belohnungen kurzfristig bestehen bleiben, die rechtliche Absicherung aber bei Weitem nicht gesichert ist.