Deutsche Bank erklärt BTC-Absturz: Fed, ETF-Abflüsse und

Der Rutsch von Bitcoin unter 60.000 $ am 5. Juni, der niedrigste Stand seit Ende 2024, ist das Ergebnis von drei zusammenwirkenden Kräften und nicht eines einzelnen Auslösers, erklärte die Deutsche Bank in einem Bericht am Dienstag. Analystin Marion Laboure verwies auf eine hawkische Wende der Federal Reserve, auf sechs aufeinanderfolgende Wochen mit Nettoabflüssen aus US-Spot-Bitcoin-ETFs in Höhe von rund 6 Mrd. $ sowie auf eine nachhaltige Rotation spekulativen Kapitals in Infrastruktur für künstliche Intelligenz. Bitcoin hat sich seitdem auf etwa 62.600 $ erholt, liegt aber weiterhin 3,5 % niedriger über 24 Stunden und mehr als 50 % unter seinem Rekordhoch vom Oktober 2025.

Warum es wichtig ist

Die Volkswirte der Deutschen Bank haben eine frühere Prognose revidiert und erwarten nun, dass die Fed die Zinssätze 2026 zweimal anhebt. Damit fällt eine wichtige Stütze weg, die die institutionelle Nachfrage nach risikobehafteten Anlagen bislang getragen hatte. Die Bank verwies zudem auf einen Vertrauensschock, nachdem Strategy (MSTR) seinen ersten BTC-Verkauf seit 2022 getätigt hatte, was die Belastung durch gehebelte Unternehmens-Treasuries zusätzlich zur makroökonomischen Drucksituation verschärft. US-Technologieriesen werden 2026 voraussichtlich mehr als 700 Mrd. $ für KI-Infrastruktur ausgeben, und Laboure ordnete Bitcoin und KI-bezogene Aktien als konkurrierende Anlageziele für den gleichen Grenzdollar ein.

Marktauswirkungen

"Bitcoin verschwindet nicht, sondern reift zu einem institutionellen Vermögenswert heran, dessen Preis durch Mittelzuflüsse, Fed-Erwartungen, konkurrierende Risikothemen und gesetzgeberische Ergebnisse bestimmt wird", schrieb Laboure. Daraus folgt, dass der marginale Käufer heute ein ETF-Allocator oder ein Unternehmens-Treasury ist und nicht mehr ein privater Trader, und diese Käufer wägen Bitcoin aktiv gegen KI-Chancen ab. Die kombinierten Börsenumsätze sanken im Mai um 3,45 % auf 4,41 Bio. $, den niedrigsten Stand seit September 2024, während die Volumina bei RWA-Perpetual-Futures gleichzeitig ein neues Allzeithoch erreichten und damit gegen den Trend um 10,4 % zulegten. Die kurzfristige Richtung hängt davon ab, ob die institutionelle Nachfrage zurückkehrt oder die Fed-Wende sich weiter verschärft.