HYPE ETF: Zuflüsse übertreffen Bitcoin in erster Woche

Hyperliquids Preis überschritt erstmals seit rund acht Monaten die 50-$-Marke, da die ersten Spot-HYPE-ETFs laut SoSoValue-Daten in ihrer ersten Handelswoche knapp 50 Mio. $ an Zuflüssen anzogen und etwa 60 Mio. $ an Vermögenswerten hielten. Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas sagte, das Handelsvolumen des Hyperliquid-ETF sei seit dem Start täglich gestiegen und liege inzwischen beim rund Achtfachen des ersten Tages — ein Muster, das er als organisches Interesse und nicht als Eröffnungsspur interpretiert. Krypto-Analyst Aletheia stellte fest, dass die beiden Spot-HYPE-ETFs an drei ihrer ersten sechs Handelstage Bitcoin-Spot-ETFs auf marktkapitalisierungsbereinigter Basis übertrafen, an fünf von sechs Tagen Ethereum-Produkte schlugen und an vier von sechs Tagen hinter Solana-Produkten zurücklagen — eine frühe, aber uneinheitliche Bilanz.

Warum es zählt

Die Zuflüsse kommen in einem Moment, in dem Bitcoin-ETFs im selben Berichtszeitraum mehr als 1 Mrd. $ abgaben, wodurch der HYPE-Start weniger wie eine Nebenwette und mehr wie eine Rotationsthese wirkt. Bitwise-Chief Investment Officer Matt Hougan hat Hyperliquid als neue „Super-App" des Kryptobereichs gerahmt und argumentiert, dass die Plattform auf den 600 Billionen $ schweren globalen Asset-Markt zielt und nicht nur auf die rund 3 Billionen $ schwere Krypto-Ökonomie. Rund die Hälfte des Hyperliquid-Volumens stammt inzwischen aus Nicht-Krypto-Assets — Aktien, Öl, S&P-500-Futures, Pre-IPO-Kontrakte, Prognosemärkte — und das Open Interest bei Real-World-Assets auf der Plattform erreichte mit 2,6 Mrd. $ einen Rekord, was rund doppelt so hoch ist wie der Stand von zwei Monaten zuvor. Coinbase und Circle haben Hyperliquid kürzlich als offiziellen USDC-Deployer benannt, was diesen Schienen institutionelle Glaubwürdigkeit verleiht.

Marktauswirkungen

Der ETF-Kanal überwiegt bereits die eigene interne Nachfragemaschine des Tokens: In den ersten sechs Handelstagen kauften die Fonds laut Aletheia das 2,5-fache der HYPE-Menge, die der Assistance Fund kaufte und verbrannte. Das verändert die Marktstruktur von HYPE — ETF-Emittenten schaffen einen separaten, regulierten Nachfragekanal zusätzlich zum nativen Buyback des Protokolls. Der Token liegt seit Jahresbeginn über 120 % im Plus und hat Solana beim Fully Diluted Valuation mit rund 54,6 Mrd. $ gegen 54,3 Mrd. $ knapp überholt, während Bitcoin, ETH, XRP, BNB, Dogecoin und Coinbase-Aktien allesamt YTD zweistellig im Minus liegen. Hougan schätzt Hyperliquids annualisierte Einnahmen auf 800 Mio. $ bis 1 Mrd. $ bei einer Marktkapitalisierung von 10–11 Mrd. $, womit HYPE beim rund 10–14-fachen des Buyback-Stroms liegt — ein Multiple, an dem Investoren CME Group oder Robinhood messen können.