Der Anteil von Lido am Ethereum-Staking fiel im ersten Halbjahr 2026 von 23,93% auf 21,18%, während das Protokoll nur 5,7% der insgesamt 6,8 Millionen ETH, die netzwerkweit hinzugefügt wurden, erfasste. Das Protokoll fügte 386.000 ETH zu seinen Büchern hinzu, was den Gesamtstak von 8,74 Millionen auf 9,13 Millionen anhob, aber das Netzwerk wuchs schneller um es herum.
Warum es wichtig ist
Der Ethereum-Staking-Kuchen wächst genau in dem Segment, in dem Lido an Griff verliert. Der institutionelle Anteil am gesamten Staking stieg im H1 von 25,9% auf 35,3%, und dieses Kapital landet bei Wettbewerbern statt bei Lido. Lidos eigene Marktaufteilung listet Bitmine mit 11,5%, Coinbase mit 10,9%, Binance mit 7,9% und Grayscale mit 3,1% über Coinbase zum 30. Juni. Jeder dieser Wege generiert Staking-Belohnungen für Institutionen, ohne eine Lido-Protokollgebühr zu zahlen, sodass das Netzwerkwachstum Lidos Anteil verwässert, ohne die Einnahmen zu steigern.
Die Verwässerung ist teilweise selbstverschuldet. Lidos Betreiber-Update im August setzte die qualifizierenden stVaults auf eine 0%-Lido-Infrastrukturgebühr bis zum 31. Oktober, wobei die Annahme über sofortige DAO-Einnahmen priorisiert wurde. Der Einsatz von $200 Millionen ETH durch Lido im August durch Sharplink, mit wstETH, das bei Anchorage Digital gehalten wird, zeigt den Ausgleich: Institutionelle Gewinne sind real, tendieren jedoch dazu, über gebührenfreie Produkte zu laufen.
Marktauswirkungen
Die Einkommensgeschichte der DAO läuft sichtbar vor ihrer Rückkaufgeschichte. NEST, Lidos automatisierter Kaufmechanismus, verzeichnete am 9. September ein negatives kumuliertes Budget von etwa $517.024 und übersprang seine Zuteilung. Die Mittel sitzen bereits im Zuteiler; die Vertragsregeln erfordern, dass der kumulierte Überschuss wieder aufgebaut wird, bevor die Ausgaben wieder aufgenommen werden. Die tägliche Reserve von $109.589 und der 50%-Überschussanteil binden die Kaufkapazität an die Nettoumsätze der DAO, die in den unauditierten Konten des H1 bei $15,94 Millionen vor $14,33 Millionen an Stiftungsausgaben veranschlagt werden. Ein einmaliger Kelp-bezogener Verlust von $6,06 Millionen hinterließ der DAO einen Gesamtverlust von $4,45 Millionen für das Halbjahr.
Die Validatoren-Warteschlange fügt einen weiteren Druck hinzu. Der Snapshot vom 9. September zeigte 1.931.206 ETH, die auf die Aktivierung warteten, mit einer Verzögerung von 33 Tagen und 13 Stunden, was frischen Einlagen etwa 0,24% des Kapitals an verzögerten Belohnungen vor Gebühren und Zinseszinsen kostet. Für LDO-Inhaber bedeutet dies, dass ein größerer Staking-Markt nicht automatisch in DAO-Einnahmen umschlägt und der Rückkaufmechanismus derzeit auf verfügbare Überschüsse wartet.
Häufig gestellte Fragen
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Warum schrumpft Lidos Anteil am Ethereum-Staking?
Lidos Marktanteil fiel im H1 2026 von 23,93% auf 21,18%, da institutionelles Kapital zu Bitmine, Coinbase, Binance und Grayscale statt zu Lido floss, obwohl das gesamte Netzwerk-Staking um 6,8 Millionen ETH wuchs. Lido fügte 386.000 ETH hinzu, erfasste aber nur 5,7% dieses Wachstums.
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Was ist NEST und warum übersprang es seine Zuteilung am 9. September?
NEST ist Lidos automatisierter Rückkaufmechanismus, der durch LIP-36 geregelt wird und einen 50%-Überschussanteil an den Nettoumsätzen der DAO nach einer täglichen Reserve von $109.589 verwendet. Am 9. September war das kumulierte Budget um etwa $517.024 negativ, sodass der Vertrag die Zuteilung übersprang, während…
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Wie viel des Ethereum-Stakings ist jetzt institutionell?
Der institutionelle Anteil wuchs im H1 2026 von 25,9% auf 35,3% des gesamten Ethereum-Stakings. Bitmine hielt 11,5%, Coinbase 10,9%, Binance 7,9% und Grayscale 3,1% über Coinbase, laut Lidos eigener Marktaufteilung.
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Was war Lidos finanzielles Ergebnis im H1?
Unaudited H1-Konten berichten von $27,51M an Brutto-Staking-Einnahmen und $15,71M an Netto-Staking-Einnahmen. Der gesamte Nettoumsatz der DAO betrug $15,94M, aber $14,33M an Stiftungsausgaben hinterließen einen operativen Überschuss von $1,61M, bevor ein einmaliger Verlust von $6,06M im Zusammenhang mit Kelp einen…
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Wie lange ist die Ethereum-Validatoren-Warteschlange derzeit?
Der Snapshot vom 9. September zeigte 1.931.206 ETH, die auf die Aktivierung warteten, mit einer Verzögerung von etwa 33 Tagen und 13 Stunden bei einer jährlichen Belohnungsrate von 2,59%. Diese Wartezeit impliziert etwa 0,24% des Kapitals an verzögerten Belohnungen für frische Einlagen vor Gebühren und Zinseszinsen.
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