McHenry: Klarheitsgesetz wird 2025 verabschiedet

Der ehemalige Vorsitzende des Ausschusses für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses, Patrick McHenry, sagte gegenüber Bloomberg, dass das Klarheitsgesetz später in diesem Jahr verabschiedet wird. Er argumentierte, dass die aggressive öffentliche Lobbykampagne der Banken selbst ein Indiz dafür ist. Wenn die Banken nicht davon ausgehen würden, dass das Gesetz verabschiedet wird, würden sie keine CEOs für Auftritte in den Hauptnachrichten und für Town-Hall-Veranstaltungen im August mobilisieren.

Warum es wichtig ist

McHenry, ein Veteran der tatsächlichen Entstehung von Finanzpolitik in Washington, stellte den aktuellen Kampf als Wiederholung des Kampfes der frühen 1980er Jahre dar, den die Banken gegen Geldmarktfonds verloren haben. Fidelity hat das Produkt erfunden, die Branche hat dagegen gekämpft, und Geldmarktfonds werden jetzt von den Banken selbst angeboten. McHenry erwartet denselben Verlauf bei den Erträgen von Stablecoins.

Das zentrale Argument der Lobby, dass die Erlaubnis von Erträgen auf Stablecoin-Produkten zu einem Abfluss von Einlagen führen würde, ist seiner Meinung nach fiktiv. Ertragsbringende Stablecoins gibt es seit vier bis fünf Jahren, und mehrere Studien der Federal Reserve und akademische Untersuchungen haben keinen messbaren Abfluss von Bankeinlagen festgestellt. McHenry wies darauf hin, dass die Banken seit dem Höchststand vor der Finanzkrise etwa 2.000 Institute verloren haben, und die Lobby hat nichts Substantielles unternommen, um diesem strukturellen Rückgang entgegenzuwirken.

Marktauswirkungen

Die Abstimmung im Senat ist für den 15. September angesetzt, nachdem die Kammer aus der Sommerpause zurückkehrt. McHenry interpretiert die Druckkampagne im August als Zeichen der Schwäche und nicht der Stärke, als Versuch, die öffentliche Diskussion vor der Abstimmung zu beeinflussen.

Die Politik auf Agenturebene bewegt sich bereits unabhängig von dem Gesetz. Die SEC und die CFTC haben pro-innovative Leitlinien herausgegeben, als ob Klarheit bereits Gesetz wäre, und schaffen de facto Regeln, noch bevor der Kongress handelt. Die Akzeptanz im traditionellen Finanzwesen folgt demselben Verlauf: Die Vermögensgruppe von Vanguard hat begonnen, 1 bis 5 Prozent Bitcoin- und Krypto-Allokationen für ihre 230 Milliarden Dollar an Kundenvermögen zu empfehlen, und Charles Schwab verwies auf die Kundennachfrage als treibende Kraft hinter seinem Krypto-Vorstoß.

Für Token über Bitcoin hinaus sieht McHenry eine wachsende Liste struktureller Rückenwinde. Vorgeschlagene ETH- und SOL-Verbrennungsmechanismen könnten die jährliche Token-Inflation bis 2031 unter Gold und den US-Verbraucherpreisindex drücken, während Rückkaufprogramme auf Börsenebene bei Hyperliquid, Pump, Uniswap und Aptos das Token-Angebot vom Markt abziehen.