Prop-Trading-Firmen, Market Maker und AI-Agenten verändern die Liquidität auf Polymarket und Kalshi und machen aus einem einst retailfreundlichen Arbitragegeschäft ein Infrastrukturrennen. Das kombinierte Monatsvolumen auf beiden Plattformen erreichte im Juni mit $13,7 Mrd. einen Höchststand und liegt im Juli bereits über $11 Mrd., während Kalshis annualisiertes Volumen sich in sechs Monaten auf $178 Mrd. verdreifacht hat. Kalshi sagt, das institutionelle Volumen sei um 800% gestiegen, und die Plattform hat gerade ihren ersten maßgeschneiderten Blocktrade ausgeführt. Das ist ein Zeichen dafür, dass Liquidity Provider nun auf beiden Seiten des Orderbuchs mit Größe auftreten.
Die Zugangsschicht füllt sich schnell: Clear Street bindet institutionelle Kunden an Kalshi an, Marex arbeitet über die Infrastruktur beider Plattformen hinweg, und Jump Trading hilft Desks, Event-Märkte direkt zu erreichen. AQR, Susquehanna und OKX haben zusätzlich spezialisierte Stellen für Prediction-Märkte ausgeschrieben, und Unternehmens-Treasuries testen dieselben Kontrakte, um Zoll- und Regulierungsrisiken abzusichern.
Warum das zählt
Edge bei Event-Kontrakten belohnt eine Fähigkeit, die ungewöhnlich gut messbar ist: Wahrscheinlichkeiten für einen klar definierten Ausgang besser zu bepreisen als der Rest des Marktes. Louis Régis, Gründer der On-Chain-Prop-Firma Propr und früherer Quant bei Credit Suisse, argumentiert, dass begrenztes Risiko und regelbasiert festgelegte Outcomes es Kapitalgebern erlauben, Trader-Skill sauberer zu isolieren als über eine reine Directional-P&L-Historie. Der Foresight-Arena-Benchmark schätzt, dass der Nachweis eines echten Zwei-Punkte-Edges etwa 350 aufgelöste binäre Vorhersagen braucht, und ein Ein-Punkt-Edge ungefähr viermal so viele. Das heißt, kurze Gewinnserien bei ein paar Fed- oder Wahlkontrakten können trotzdem aus korrelierten Positionen oder Glück bei der Event-Auswahl stammen.
AI-Agenten passen natürlich zu diesem Format. Jeder Kontrakt folgt einer festen Struktur, erzeugt einen beobachtbaren Preis und wird nach einer klaren Regel abgerechnet, sodass ein Agent kontinuierlich, Minute für Minute, neu bepreisen kann. Der Prediction-Arena-Benchmark gab sechs Frontier-Modelle jeweils $10K, um zwischen dem 12. Januar und dem 9. März autonom auf Kalshi und Polymarket zu handeln. Die Modelle verloren auf Kalshi zwischen 16% und 30,8% und erzielten auf Polymarket im Schnitt immer noch negative 1,1%. Das erinnert daran, dass Prognosegenauigkeit ohne passende Wettstrategie und genügend Liquidität zum Ausführen nicht automatisch in erwarteten Gewinn übersetzt wird.
Marktauswirkungen
Propr plant, sein Bewertungsmodell auf Polymarket auszuweiten, damit Trader und AI-Agenten sich für Konten bis zu $100K qualifizieren und über mehrere Konten hinweg bis zu $300K halten können, bei einem Gewinnanteil von 80%.
Häufig gestellte Fragen
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Warum schrumpft der Edge auf Polymarket und Kalshi für Gelegenheits-Trader?
Prop-Trading-Firmen, quantitative Shops und AI-Agenten quotieren heute rund um die Uhr beide Seiten der Event-Contract-Orderbücher. Ihre Infrastruktur bepreist schneller neu als Retail reagieren kann, sodass Fehlbewertungen, die früher Gelegenheits-Tradern Geld brachten, oft verschwunden sind, bevor sie handelbar…
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Wie viel Volumen machen Prediction-Märkte inzwischen?
Das kombinierte Monatsvolumen auf Kalshi und Polymarket erreichte im Juni $13,7 Mrd., im Juli liegt es bereits über $11 Mrd. Kalshis annualisiertes Volumen hat sich in sechs Monaten auf $178 Mrd. mehr als verdreifacht, und die Plattform sagt, das institutionelle Volumen sei um 800% gestiegen und habe ihren ersten…
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Was ist Propr und wie funktioniert das Bewertungsmodell?
Propr ist eine On-Chain-Prop-Firma von Louis Régis, einem früheren Quant bei Credit Suisse. Sie bewertet Trader und AI-Agenten auf Event-Kontrakten, will auf Polymarket mit Konten bis zu $100K und bis zu $300K über mehrere Konten hinweg ausweiten und bietet 80% Gewinnbeteiligung. Rund 5% ihrer Signale werden heute per…
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Wie gut haben AI-Agenten auf Prediction-Märkten tatsächlich abgeschnitten?
Der Prediction-Arena-Benchmark gab sechs Frontier-Modelle zwischen dem 12. Januar und dem 9. März jeweils $10K zum autonomen Handel auf Kalshi und Polymarket. Die Modelle verloren auf Kalshi zwischen 16% und 30,8% und erzielten auf Polymarket im Schnitt immer noch -1,1%. Das zeigt, dass Prognosegenauigkeit allein…
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Warum ist das Fed-Treffen jetzt für die Liquidität auf Prediction-Märkten wichtig?
Die Entscheidung der Fed vom 28. bis 29. Juli ist auf Kalshi bereits zu 87% als Pause bei 3,50% bis 3,75% eingepreist, mit rund $29,7 Mio. Volumen auf diesem Kontrakt. Der eigentliche Wettbewerb liegt in den verbleibenden 13% und in der Neubewertung nach dem vorläufigen BIP am 30. Juli und dem Arbeitsmarktbericht am…
CoinDesk
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