Die Securities and Exchange Commission hat vorgeschlagen, die Regeln 611 und 610(e) der Verordnung NMS abzuschaffen, um die Compliance-Kosten zu senken und den Wettbewerb sowie die Marktkräfte die zukünftige Struktur der US-Aktienmärkte gestalten zu lassen. Regel 611, bekannt als die Order Protection Rule oder "trade-through"-Regel, verlangt derzeit von Brokern, Aufträge an die Handelsplattform weiterzuleiten, die den besten Preis anzeigt — ein Mandat, das Kritiker als einengend für bestehende Börsen und innovationshemmend betrachten. Regel 610(e) regelt die Zugangsgebühren zwischen Handelsplätzen.
Warum es wichtig ist
Die Verordnung NMS ist seit 2005 das grundlegende Regelwerk, das die Struktur des US-Aktienmarktes regelt. Die Abschaffung ihrer beiden umstrittensten Säulen signalisiert einen bedeutenden philosophischen Wandel bei der SEC hin zu Deregulierung und Wettbewerb auf Plattformebene. Für Krypto-Märkte, die lange ohne NMS-ähnliche Vorgaben operiert haben, ist dieser Schritt ein Indiz für einen breiteren regulatorischen Trend: Die derzeitige Verwaltung verändert die bestehende Finanzinfrastruktur hin zu einer weniger strengen Aufsicht. Diese Haltung hat direkte Auswirkungen darauf, wie Handelsplätze für digitale Vermögenswerte künftig reguliert werden könnten — oder auch nicht.
Marktauswirkungen
Alternative Handelssysteme, Dark Pools und neuere Ausführungsplätze könnten am meisten profitieren, wenn der Vorschlag voranschreitet, da die Order Protection Rule historisch gesehen den Auftragsfluss zu beleuchteten Börsen gelenkt hat. Traditionelle Börsenbetreiber wie NYSE und Nasdaq könnten einem erhöhten Wettbewerbsdruck ausgesetzt sein. Für Krypto-investoren ist das Signal, dass Washingtons Appetit auf vorschreibende Marktstrukturvorgaben schwindet — ein Hintergrund, der den Fall für weniger restriktive Regelungen für digitale Vermögenswerte insgesamt unterstützt.
Häufig gestellte Fragen
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Was verlangt Regel 611 tatsächlich und warum ist ihre Abschaffung bedeutend?
Regel 611, die Order Protection Rule, verlangt von Brokern, Aufträge an die Handelsplattform weiterzuleiten, die den besten verfügbaren Preis anzeigt, was Kritiker als einengend für große Börsen und wettbewerbsbeschränkend ansehen. Ihre Abschaffung würde es den Marktkräften und der Innovation auf Plattformebene…
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Wie könnte die Abschaffung dieser Reg NMS-Regeln die Regulierung des Krypto-Marktes beeinflussen?
Die Bereitschaft der SEC, ein grundlegendes 20 Jahre altes Mandat für den Aktienmarkt abzubauen, signalisiert eine breitere deregulatory Haltung, die Analysten erwarten, dass sie auch in die Struktur des Marktes für digitale Vermögenswerte übergreift und möglicherweise eine weniger strenge Aufsicht für…
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Welche Marktteilnehmer könnten am meisten profitieren, wenn der Vorschlag angenommen wird?
Alternative Handelssysteme, Dark Pools und neuere Ausführungsplätze würden am meisten profitieren, da die Order Protection Rule historisch gesehen den Auftragsfluss zu beleuchteten Börsen wie NYSE und Nasdaq gelenkt hat, was den Wettbewerbsdruck auf die bestehenden Anbieter begrenzt.
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