Die SEC hat die Regulierung von Krypto-Assets vorgeschlagen, ein Rahmenwerk mit zwei Ausnahmen von der Registrierung gemäß Abschnitt 5 für bestimmte Investitionsverträge, die Krypto-Assets betreffen. Der größere Weg würde es berechtigten Emittenten ermöglichen, in einem Zeitraum von 12 Monaten bis zu 75 Millionen Dollar zu beschaffen, während der Startup-Weg die Mittelbeschaffung auf 5 Millionen Dollar über vier Jahre begrenzen würde. Der Vorschlag umfasst auch einen bedingten sicheren Hafen, unter dem ein Krypto-Asset als nicht unter einen Investitionsvertrag fallend angesehen werden könnte, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind.
Warum es wichtig ist
Der Vorschlag gibt Emittenten einen definierten Weg zur Kapitalbildung in den USA, ohne die Offenlegungspflichten zu beseitigen. Beide Ausnahmen würden narrative Offenlegungen auf Prinzipienbasis erfordern und die bundesstaatlichen Antibetrugs- und Antimanipulationsregeln aufrechterhalten. Emittenten, die den Weg über 75 Millionen Dollar nutzen, müssten auch Finanzberichte bereitstellen und fortlaufende Berichterstattungsanforderungen erfüllen, wobei bei bestimmten Kapitalbeschaffungsgrenzen Prüfungen erforderlich sind.
Der SEC-Vorsitzende Paul Atkins erklärte, dass die bestehenden Regeln nicht für diese Vermögenswerte ausgelegt seien, was die Kapitalbildung und Innovation behindere, während Investitionen ins Ausland gedrängt und der Schutz für US-Investoren eingeschränkt werde. Er betonte, dass Gesetzgebung für dauerhafte Regeln unerlässlich bleibe und dass die SEC den Kongress beim CLARITY-Gesetz unterstützen werde.
Marktauswirkungen
Wenn der Rahmen angenommen wird, könnte er die Pipeline von offengelegten Krypto-Projekten, die US-Kapital suchen, erweitern und den Anreiz verringern, Offshore zu starten. Deepankar Kapoor von eXchange1 sagte, dass eine definierte $75 Millionen-Stufe mit finanziellen Berichten eine Welle gut offengelegter, legitimer Projekte auf den Markt bringen könnte. Er sagte, dass Plattformen, die jetzt ihre Due-Diligence-Basis aufbauen, diese Pipeline erfassen könnten.
Kommentare zur Aktennummer S7-2026-27 sind innerhalb von 60 Tagen nach Veröffentlichung im Federal Register fällig.
Häufig gestellte Fragen
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Was erlaubt die vorgeschlagene $75M Ausnahme den Emittenten?
Die größere Ausnahme würde bis zu 75 Millionen Dollar an Angeboten in jedem 12-Monats-Zeitraum erlauben. Sie würde auch Finanzberichte und fortlaufende Berichterstattung erfordern.
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Wie unterscheidet sich die Startup-Ausnahme vom größeren Weg?
Der kleinere Weg würde Angebote auf 5 Millionen Dollar über vier Jahre begrenzen und narrative Offenlegungen auf Prinzipienbasis erfordern.
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Welche Bedingungen gelten für den sicheren Hafen des Investitionsvertrags?
Ein Emittent muss bestätigen, dass er alle wesentlichen Managementanstrengungen, die im Rahmen des Investitionsvertrags versprochen wurden, eingestellt oder beendet hat und die anderen Bedingungen des sicheren Hafens erfüllt, bevor das Asset qualifiziert werden kann.
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Welche Regeln zum Schutz der Investoren bleiben bestehen?
Beide Ausnahmen würden die bundesstaatlichen Antibetrugs- und Antimanipulationsbestimmungen aufrechterhalten. Der größere Weg würde auch Finanzberichte und fortlaufende Berichterstattung erfordern, mit Prüfungen bei bestimmten Kapitalbeschaffungsgrenzen.
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Wann kann die Öffentlichkeit zu Regulation Crypto Assets Stellung nehmen?
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