Spot-Bitcoin-ETFs: 649 Mio. $ Abfluss beenden 6-Wochen-Serie

Spot-Bitcoin-ETFs in den USA verzeichneten am Montag netto 648,6 Mio. $ Abflüsse — der größte Nettoabfluss eines einzelnen Tages seit dem 29. Januar. Damit verlängerte sich eine Woche, die dem Komplex nun mehr als 1 Mrd. $ entzogen hat und eine sechswöchige Serie netto positiver Zuflüsse beendete, wie Daten von SoSoValue zeigen.

Die Schäden konzentrierten sich. BlackRocks IBIT schlug mit 448,3 Mio. $ Rücknahmen zu Buche, ARKB (Ark & 21Shares) verlor weitere 109,6 Mio. $ und Fidelitys FBTC gab 63,4 Mio. $ ab. Bitwise, VanEck, Invesco und Franklin Templeton wiesen ebenfalls negative Flows auf, sodass kein einziger großer US-Spot-Bitcoin-ETF die Sitzung im positiven Bereich beendete.

Warum das wichtig ist

Die Größe der Bewegung ist weniger interessant als der Regimewechsel, den sie impliziert. Spot-Bitcoin-ETFs waren stillschweigend zum Bid geworden — sechs aufeinanderfolgende Wochen mit Nettozuflüssen hatten die kumulierten AUM auf Rekordniveau getrieben, und der Trade hatte aufgehört, sich wie ein einmaliges institutionelles Experiment anzufühlen. Das Montags-Tape durchbrach dieses Muster in einer einzigen Sitzung, und die Tatsache, dass IBIT — das tiefste, liquideste Vehikel im Komplex — die Abflüsse anführte, ist der Punkt, den Allokatoren am genauesten lesen werden.

Dominick John, Analyst bei Zeus Research, ordnete die Flows als kurzfristige institutionelle Risk-off-Rotation ein — Gewinnmitnahmen aufgesetzt auf makroökonomische Nervosität, wobei ETFs eher als taktische Liquiditätsinstrumente denn als langfristige Kernpositionen genutzt werden. Kapital sitzt seiner Lesart nach an der Seitenlinie und wartet auf zwei Dinge: den Pfad der US-Treasury-Renditen und das nächste Signal der Federal Reserve.

Marktauswirkungen

Die Abflüsse trafen auf ein fragiles Tape. Bitcoin rutschte am Wochenende unter 77.000 $ — sein niedrigster Stand seit Wochen — unter Druck durch erneute Spannungen zwischen den USA und dem Iran, steigende Ölpreise und die daraus resultierenden Sorgen um inflationären Durchschlag, die die Rendite der 10-jährigen US-Anleihe nach oben getrieben und den risikofreien Zins attraktiver erscheinen ließen als ein Spot-BTC-Engagement. Die Berichterstattung von The Block aus der laufenden Woche wies darauf hin, dass große Stablecoins (USDT, USDC) ihre Marktkapitalisierung ausgeweitet haben — ein Hinweis darauf, dass an der Seitenlinie geparkte Liquidität sich für einen möglichen Dip-Kauf positioniert, falls der Preis die von John markierte Unterstützungszone bei 76.000–77.000 $ erneut testet.