Geoff Kendrick von Standard Chartered vertritt die These, dass der Tiefpunkt von Bitcoin de facto erreicht ist, und argumentiert, dass der Schmerz dieser Woche – drei Wochen in Folge mit netto Spot-ETF-Abflüssen von insgesamt 5 Milliarden US-Dollar und rund 1,5 Milliarden US-Dollar an Futures-Liquidationen – die Hebel aus dem Markt gespült habe, ohne die strukturelle Kaufbereitschaft zu brechen. Die kumulierten Nettozuflüsse in die 11 US-Spot-ETFs liegen weiterhin bei 54,2 Milliarden US-Dollar, weitgehend unverändert gegenüber dem früheren Jahresverlauf 2026, wobei sich die gesamten BTC-Bestände nur von rund 682.000 auf 674.000 bewegt haben. „Die ETF-Bestände sind strukturell stärker, als ich im Februar befürchtet hatte“, sagte Kendrick.
Warum das wichtig ist
Die Einordnung ist entscheidend, denn oberflächlich sieht das Bild unschön aus – die heftigsten anhaltenden ETF-Rücknahmen seit dem Start und der erste BTC-Verkauf von Strategy (MSTR) seit über drei Jahren, der wiederum eine Polymarket-Streitentscheidung auslöste. Kendricks drei „Wenns“ rücken die Flow-Geschichte jedoch in ein neues Licht: Auf den letzten BTC-Verkauf von Strategy im Dezember 2022 folgte nur zwei Tage später ein Rückkauf vom mehr als 100-fachen des verkauften Volumens. Er erwartet diesmal dasselbe Spiel und sagt, eine Bestätigung eines substanziellen Rückkaufs am Montag wäre ein vorläufiges Signal dafür, dass der Boden gefunden ist.
Die Liquidationsdaten stützen diese Lesart – 1,5 Mrd. USD an erzwungenen Glattstellungen spiegeln den Flush im Januar, und da BTC seit Jahresbeginn bereits deutlich hinter den Aktien zurückbleibt, ist der Pool an gehebelten Longs, die noch ausgewiesen werden müssen, materiell kleiner als bei früheren Zykustiefständen.
Marktauswirkungen
Der 200-Wochen-Simple-Moving-Average – derselbe Wert, der schon frühere Bitcoin-Bärenmarkt-Böden markiert hat – rückt nun wieder in den Fokus, als Widerstand, der zum Support geworden ist, und der Wochenchart beginnt, die Muster zu spiegeln, die früheren Umkehrbewegungen vorausgingen. „Wenn wir Ende 2026 zurückschauen und BTC bei 100.000 US-Dollar und ETH bei 4.000 US-Dollar stehen, werden wir sagen, das war die Kaufzone, die wir alle wollten“, sagte Kendrick. In Unsicherheit akkumulieren statt auf Bestätigung zu warten ist das Geschäft, das er explizit empfiehlt.
Das Risiko besteht darin, dass eine der drei Säulen versagt: Strategy kauft am Montag nicht zurück, die ETF-Abflüsse setzen sich eine vierte Woche fort, oder ein makroökonomischer Schock erzwingt ein weiteres Bein erzwungener Verkäufe.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist Standard Chartered's Drei-Säulen-Bullenfall für Bitcoin?
Geoff Kendrick, globaler Leiter für Digital-Assets-Research bei Standard Chartered, verweist auf drei Signale: Strategy dürfte das 100-fache der 32 BTC, die letzte Woche verkauft wurden, zurückkaufen (entsprechend dem Dezember-2022-Playbook), die kumulierten US-Spot-ETF-Bestände bleiben trotz 5 Mrd. USD an…
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Wie viel haben die Spot-Bitcoin-ETFs im jüngsten Ausverkauf wirklich verloren?
Die 11 in den USA gelisteten Spot-ETFs verzeichneten in den vergangenen drei Wochen rund 5 Milliarden US-Dollar an Nettoabflüssen, doch die kumulierten Nettozuflüsse seit dem Start liegen weiterhin bei 54,2 Milliarden US-Dollar – im Wesentlichen auf dem Niveau von Anfang 2026. Die gehaltene BTC-Menge bewegte sich nur…
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Was hat Strategy letzte Woche konkret mit seinen Bitcoin gemacht?
Strategy (MSTR) verkaufte 32 BTC – der erste Verkauf seit über drei Jahren –, was wiederum eine Polymarket-Streitigkeit auslöste, die letztlich gegen Wetter entschied, die auf einen Verkauf bis zum 31. Mai gewettet hatten. Kendrick erwartet einen Rückkauf im Stil des Dezembers 2022, als die Firma nur zwei Tage später…
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Warum ist der 200-Wochen-Moving-Average für Bitcoin so bedeutsam?
Der 200-Wochen-Simple-Moving-Average hat laut dem CoinDesk-Wochenchart, der neben Kendricks Notiz zitiert wird, den Boden jedes früheren Bitcoin-Bärenmarktes markiert. Da der Preis nun nahe diesem Niveau handelt, deutet das historische Muster darauf hin, dass der Boden nahe sein könnte – wobei vergangene Performance…
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Welche Kursziele ruft Standard Chartered konkret aus?
Kendricks Argumentation: Die aktuellen Niveaus sind die Kaufzone, mit der expliziten Aussage, dass BTC Ende 2026 bei 100.000 US-Dollar und ETH bei 4.000 US-Dollar stehen werde. Der Trade, den er empfiehlt, besteht darin, in der aktuellen Unsicherheit zu akkumulieren, statt auf einen bestätigten Boden zu warten.
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