CoinDesk
Bitcoin fiel am Dienstag auf etwa $69.300 und durchbrach damit die psychologisch kritische Marke von $70.000, während die Derivate-Positionierung einige der am stärksten überdehnten Werte des aktuellen Zyklus erreichte. Das offene Interesse an BTC-Futures ist auf 773.000 BTC gestiegen — ein Niveau, das laut Coinglass-Daten nur selten erreicht wurde — während die perpetuellen Finanzierungsraten auf etwa 10 % annualisiert gestiegen sind, was bedeutet, dass Long-Trader den Shorts zahlen, um ihre Positionen zu halten.
Warum es wichtig ist
Das Setup ist eine klassische Hebel-Falle in der späten Zyklusphase: Hebel-Bullen setzen auf eine schnelle Erholung, anstatt das Risiko zu reduzieren, selbst wenn die Spot-Nachfrage zusammenbricht. Der Coinbase Premium Index liegt bei etwa -100, was signalisiert, dass institutionelle und Spot-Käufer aus den USA abwesend sind. Der Crypto Fear and Greed Index bleibt im Angstbereich, und Spot-BTC-ETFs sehen weiterhin Abflüsse. Jeder vorherige Höchststand des offenen Interesses auf diesen Niveaus fiel mit einem lokalen Markthoch zusammen — die aktuelle Konfiguration bietet keinen strukturellen Grund, ein anderes Ergebnis zu erwarten.
Marktauswirkungen
Während Bitcoin weiter fällt, kaskadieren die Long-Liquidationen und verstärken die Bewegung nach unten — der Mechanismus, der das erhöhte offene Interesse von einem bullischen Signal in einen bärischen Beschleuniger verwandelt. Die Divergenz zwischen der Hebel-Positionierung und der sich verschlechternden Spot-Nachfrage ist das Hauptrisiko, das es zu beobachten gilt. Ein Abbau des offenen Interesses von 773.000 BTC könnte Bitcoin erheblich unter die aktuellen Niveaus drücken, bevor ein nachhaltiges Kaufinteresse entsteht. Tom Lee von Bitmine Immersion argumentiert, dass die aktuelle Angst typisches Verhalten am Markt-Boden ist und verweist auf den Verkauf von 32 BTC durch Strategy als Lärm statt Signal — aber die On-Chain- und Derivatedaten erzählen eine vorsichtigere Geschichte.
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