Das GENIUS-Gesetz gab Stablecoins ein rechtliches Zuhause – jetzt entscheiden die Regulierungsbehörden, wer sich dort niederlassen kann.

Stablecoin-Emittenten haben jahrelang in Washington für einen föderalen Rahmen lobbyiert, und das GENIUS-Gesetz hat einen geliefert: definierte Zahlungstablecoins, Reserveanforderungen und einen klaren rechtlichen Status in den USA. Das war ein echter Sieg. Aber während das Finanzministerium, die OCC und die FDIC nun das Gesetz in Betriebsvorschriften umsetzen, werden die Compliance-Kosten dieses rechtlichen Zuhauses sichtbar.

Der Vorschlag des Finanzministeriums aus dem April zielt auf AML-Programme, Sanktionsprüfungen, Überwachung verdächtiger Aktivitäten und Verpflichtungen nach dem Bankgeheimnisgesetz ab – was bedeutet, dass ein ernsthafter Emittent Risikosysteme, Prüfpfade, geschultes Personal und Verantwortlichkeit auf Vorstandsebene benötigt. Die OCC baut den föderalen Weg für nationale Treuhandcharter und Verwahrungsbehörden; die FDIC deckt Reserven, Rücknahmen, Kapital und Liquidität für von Banken überwachte Emittenten ab. Das GENIUS-Gesetz tritt am 18. Januar 2027 oder 120 Tage nach den endgültigen Regeln in Kraft, je nachdem, was zuerst eintritt…