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Die Handelsfirmen DRW und Marex haben nach Angaben von S&P Dow Jones Indices und Kaiko das weltweit erste OTC-Derivat ausgeführt, das sich auf einen vollständig tokenisierten Index auf Blockchain-Infrastruktur bezieht. Der Total-Return-Swap wurde auf der Plattform von Derivnex im Canton Network ausgeführt und bezieht sich auf den S&P iBoxx USD Liquid Investment Grade Index. Kaiko tokenisierte die Benchmark und stellte offizielle Indexwerte bereit, um die laufende Bewertung des Geschäfts zu unterstützen. S&P-DJI-Chief-Product-Operating-Officer Cameron Drinkwater bezeichnete die Kombination als Möglichkeit, das Kreditgeschäft auf die On-Chain-Finanzwelt auszuweiten und zugleich die Governance der zugrunde liegenden Benchmarks zu bewahren.
Warum das wichtig ist
Die Transaktion deutet auf eine reifer werdende Infrastruktur für tokenisierte Kredite hin. Ein führender S&P-Index kann nun innerhalb eines Swaps als Referenz dienen, dessen Bestätigung, Bewertung und Abwicklung auf einer gemeinsamen digitalen Infrastruktur erfolgen. Derivnex stellt den Gegenparteien von Anfang bis Ende eine gemeinsame Darstellung des Geschäfts bereit, während Canton den Workflow koordiniert, ohne bilaterale Positionen offenzulegen. Für Institutionen, die die Migration von TradFi-Indizes auf die Blockchain beobachten, ist das iBoxx-Geschäft der erste klare Beleg dafür, dass die Daten, Lizenzierung und Derivateverwaltung einer Benchmark gemeinsam weiterentwickelt werden können, statt sich auf isolierte Systeme zu verteilen.
Auswirkungen auf den Markt
Canton ist bereits eine bedeutende Schiene für festverzinsliche Anlagen auf der Blockchain. Das Netzwerk verarbeitet täglich mehr als $350 Milliarden an US-Treasury-Repo-Volumen. Teilnehmer von DTCC können im Rahmen eines 2026 laufenden Piloten mit ComposerX auf Canton inzwischen bei DTC verwahrte Treasuries in Blockchain-Token umwandeln. Der iBoxx-Swap kommt zu einem Zeitpunkt, an dem traditionelle Finanzdatenanbieter ihre Präsenz in tokenisierten Märkten ausbauen. S&P Global führte kürzlich eine strategische Investition in Kaiko an, wodurch die Series B des Krypto-Datenanbieters auf $110 Millionen anwuchs. Für die Tokenisierung von RWAs lautet die Schlussfolgerung, dass nun auch Kreditindizes und nicht nur Treasuries in einen funktionierenden institutionellen Workflow integriert werden.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist der tokenisierte iBoxx-Swap zwischen DRW und Marex?
Es handelt sich um einen Total-Return-Swap auf den S&P iBoxx USD Liquid Investment Grade Index, der auf der Plattform von Derivnex im Canton Network ausgeführt wurde. Kaiko tokenisierte die Benchmark und liefert offizielle Indexwerte für die laufende Bewertung.
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Warum ist dieser Swap für die Tokenisierung von RWAs bedeutend?
S&P DJI und Kaiko bezeichneten ihn als das erste OTC-Derivat, das sich auf einen vollständig tokenisierten Index auf Blockchain-Infrastruktur bezieht. Damit geht der Schritt über frühere tokenisierte Treasury-Piloten hinaus und bringt On-Chain-Kreditbenchmarks in den Fokus.
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Welche Rolle spielt das Canton Network bei dem Geschäft?
Canton stellt für Derivnex eine gemeinsame Infrastruktur bereit. Dadurch können Gegenparteien Transaktionsabläufe koordinieren und die Vertraulichkeit wahren, während eine gemeinsame digitale Darstellung des Geschäfts von der Bestätigung bis zum Abschluss des gesamten Lebenszyklus besteht.
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Wie hängt dies mit dem tokenisierten Treasury-Piloten von DTCC zusammen?
DTCC-Teilnehmer können bei DTC verwahrte US-Treasuries in einem 2026 laufenden Piloten mit ComposerX auf Canton in Blockchain-Token umwandeln. Der iBoxx-Swap nutzt dasselbe Netzwerk, das täglich mehr als $350B an Treasury-Repo-Volumen verarbeitet.
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Welche Beteiligung hat S&P Global an Kaiko?
S&P Global führte kürzlich eine strategische Investition in Kaiko an und erhöhte damit die Series B des Krypto-Datenanbieters auf $110 Millionen. Kaiko tokenisierte die iBoxx-Benchmark und liefert die Indexwerte, die der Bewertung des Swaps zugrunde liegen.
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