Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA für die Woche zum 23. Mai stiegen auf 215.000 und lagen damit über den von Ökonomen erwarteten 211.000. Die Vorwoche wurde um 1.000 auf 210.000 nach oben korrigiert – ein moderates, in der Tendenz aber gelockertes Arbeitsmarktsignal.
Wenige Stunden später lag der Kern-PCE-Preisindex – der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve – für April bei 0,2% zum Vormonat, unter der Konsenserwartung von 0,3% und auf dem kühleren Wert vom März. Im Jahresvergleich liegt der Kern-PCE bei 3,3%, im Einklang mit den Prognosen und einem Zehntel über dem März-Wert von 3,2%.
Warum das wichtig ist
Ein heißer Kern-PCE-Wert hätte den Zinssenkungspfad der Fed erschwert; ein weicher Wert gibt dem FOMC mehr Spielraum. Der MoM-Wert von 0,2% ist genau die Art von Disinflationsdruck, die das dovish Argument stützt, auch wenn die YoY-Rate aufgrund von Basiseffekten leicht anzieht. Kombiniert man das mit Erstanträgen, die über den Erwartungen liegen, liest sich das Makrobild als langsam abkühlende Wirtschaft und nicht als wieder anziehende Konjunktur – näher an der Soft-Landing-Vorlage, die die Märkte bereits einpreisen.
Marktauswirkungen
Zinssenkungserwartungen pflegen sich an Tagen wie diesem zu verfestigen, und der Dollar schwächt sich in einem solchen Umfeld typischerweise. Die nächsten Datenpunkte sind der ISM in der kommenden Woche und die CPI-Veröffentlichung am 12. Juni – alles heißer als der Kern-PCE von 0,2% im April würde das Narrativ schnell neu justieren.
Häufig gestellte Fragen
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Was zeigte der jüngste Bericht zu den US-Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe?
Die Erstanträge für die Woche zum 23. Mai stiegen auf 215.000 und lagen damit über dem Konsens von 211.000. Die Vorwoche wurde um 1.000 auf 210.000 nach oben korrigiert.
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Wie hat sich der Kern-PCE im April entwickelt?
Der Kern-PCE stieg im April um 0,2% zum Vormonat, unter dem Konsens von 0,3% und auf dem Niveau des März-Werts. Im Jahresvergleich liegt er bei 3,3%, im Einklang mit den Prognosen.
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Warum ist der Kern-PCE für die Fed-Politik wichtig?
Der Kern-PCE ist der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve. Ein weicherer als erwarteter Wert gibt dem FOMC mehr Spielraum für Zinssenkungen, während ein heißer Wert den Senkungspfad erschweren würde.
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Was ist das gemeinsame Signal dieser beiden Berichte?
Kühlere Inflation gepaart mit Erstanträgen, die über den Erwartungen liegen, liest sich als langsam abkühlende Wirtschaft – konsistent mit der Soft-Landing-Vorlage, die die Märkte einpreisen.
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Welches ist die nächste große US-Konjunkturveröffentlichung?
Die ISM-Umfrage erscheint kommende Woche, gefolgt von der CPI-Veröffentlichung am 12. Juni – ein heißer Kern-CPI-Wert würde das dovish Narrativ, das der weiche PCE im April aufgebaut hat, schnell neu justieren.
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