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Der Plan könnte die Nachfrage nach US-Staatsanleihen vertiefen und zugleich Sorgen schüren, dass Dollar-Token die Kapitalflucht aus Schwellenländern beschleunigen.
Tarbert rahmte regulierte Stablecoins als Dollar-Staatskunst. Die wichtigere Lesart liegt am Anleihemarkt: 70 Mrd. Dollar an neuer T-Bill-Nachfrage von Emittenten wie Tether und Circle seit 2022.
Europäer wickeln 38 % des globalen Stablecoin-Volumens ab, halten aber nur 0,3 % am Euro-Angebot – und Lagardes Lager hat genau die beiden Hebel blockiert (lockerer MiCA-Liquiditätsrahmen, EZB-Backstop-Zugang), die den Abstand hätten schließen können.
Das Angebot hat sich seit 2021 fast verdreifacht auf 771 Mio. $ — doch dollar-gedeckte Token halten weiterhin 99,76 % des Marktes, und ein sich selbst verstärkender T-Bill-Besicherungs-Flywheel vergrößert den Abstand.
CoinDesk
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