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Die Staking-Einnahmen konnten die Verluste des zugrunde liegenden Treasurys nicht ausgleichen, und die Aktienemission fügte eine weitere Ebene des Bilanzrisikos hinzu.
Die Veräußerung stellt das Akkumulationsnarrativ rund um einen der sichtbarsten börsennotierten Bitcoin-Halter infrage.
Schulden, Dividenden und Aktienrückkäufe stellen das Modell der Bitcoin-Reserven von Unternehmen auf die Probe, da Firmen BTC weniger als unantastbaren Bestand und zunehmend als Liquiditätsquelle behandeln.
Der Verkauf halbierte den Bestand des Unternehmens nahezu und finanziert den ersten Hyperscaler-Deal. Das signalisiert, dass die Treasury-Company-Kohorte von 2025 nun eine strukturelle Quelle für BTC-Angebot ist, nicht Nachfrage.
Der Dollarbetrag ist unbedeutend, das Signal ist es nicht: Strategy hatte seit Dezember 2022 nicht verkauft und damals schon innerhalb von 48 Stunden wieder zurückgekauft.
CEO Phong Le bestätigte die Kehrtwende in der Earnings-Call am Dienstag: Der Bestand von 66,8 Mrd. $ – fast 4 % aller Bitcoin – wird nun als aktives Treasury-Vermögen verwaltet, nicht als dauerhafte Halteposition.
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