Los bancos en EE. UU., Reino Unido y Europa ya tienen un camino legal para emitir stablecoins, custodiar Bitcoin y liquidar fondos tokenizados, pero el estándar de criptoactivos del Comité de Basilea, en vigor en las jurisdicciones miembro desde el 1 de enero de 2026, valora una posición de Bitcoin sin respaldo como si estuviera cerca de una pérdida garantizada. El estándar sitúa a los criptoactivos del Grupo 2b en el tramo más punitivo del marco, con una ponderación de riesgo del 1.250 %, lo que, frente al coeficiente mínimo de capital del 8 % de Basilea, obliga a un banco a mantener aproximadamente un dólar de capital por cada dólar de Bitcoin en sus balances.
Esa brecha entre el permiso y el coste de capital es la parte de la regulación cripto a la que casi nadie está prestando atención, aunque decide cuánta actividad con activos digitales acaba dentro de los bancos regulados en lugar de en emisores no bancarios y firmas nativas de cripto.
Por qué importa
El estándar de Basilea se construyó en una era distinta, cuando los supervisores intentaban sobre todo mantener la cripto fuera del sistema bancario, y absorbió las cicatrices de la opacidad de las stablecoins, los colapsos de exchanges y el contagio que atravesó FTX y Celsius. La fase hacia la que avanzan los bancos ahora se ve muy diferente, con depósitos tokenizados, gestión de reservas de stablecoins, custodia y liquidación on-chain que ya asoman en balances regulados en JPMorgan (JPMD), Citi (Token Services) y HSBC.
El propio Comité puede ver que el encaje se ha aflojado, por lo que abrió en noviembre de 2025 una revisión exprés de partes cibladas del SCO60, registró avances en febrero y mayo de 2026, y ha prometido una actualización para finales de este año. La administración Trump fue en la dirección contraria, con la Orden Ejecutiva 14178 y el informe de activos digitales de julio de 2025 al calificar la ponderación fija del 1.250 % como anti-innovación y al señalar a los reguladores estadounidenses hacia un enfoque basado en riesgo. Europa mantiene la línea prudente e incorpora el tratamiento de Basilea a sus normas de capital CRR3. El resultado es que un banco global puede enfrentarse a un cargo de capital más alto por el mismo activo tokenizado en Fráncfort que en Nueva York, y tiene que construir productos de activos digitales separados para jurisdicciones separadas solo para lidiar con ello.
Impacto en el mercado
Las cuentas son la historia. Sobre una posición de Bitcoin de 100 millones de dólares, la ponderación de riesgo del 1.250 % más el 8 % de capital consume aproximadamente 100 millones de dólares de capital propio, y la factura sube aún más cuando se suman colchones y suplementos supervisores, porque las exposiciones largas y cortas no se compensan.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es el estándar de criptoactivos de Basilea y cuándo entró en vigor?
El estándar de criptoactivos de Basilea, conocido como SCO60, define cómo los bancos en las jurisdicciones miembro deben tratar las exposiciones a activos digitales bajo el reglamento de capital. Está en vigor en las jurisdicciones miembro desde el 1 de enero de 2026, y ordena en niveles todo lo que un banco podría…
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¿Por qué una ponderación de riesgo del 1.250 % hace que Bitcoin no sea rentable para los bancos?
Una ponderación del 1.250 % sobre la cripto del Grupo 2b, aplicada al coeficiente mínimo de capital del 8 % de Basilea, obliga a un banco a mantener aproximadamente un dólar de capital por cada dólar de Bitcoin sin respaldo en sus balances. Las exposiciones largas y cortas no se compensan, los colchones y suplementos…
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¿Cómo están tratando EE. UU., Reino Unido y la UE de forma distinta las normas cripto de Basilea?
La administración Trump rechazó la ponderación fija del 1.250 % mediante la Orden Ejecutiva 14178 y el informe de activos digitales de julio de 2025, orientando a los reguladores estadounidenses hacia un enfoque basado en el riesgo y ligado a cómo se comportan realmente los mercados cripto. Europa mantiene la línea…
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¿Por qué importan tanto las stablecoins en el debate de capital de Basilea?
El mercado de stablecoins ronda ya los 320.000 millones de dólares y está casi por completo denominado en dólares, y una stablecoin de pago totalmente respaldada, un depósito tokenizado del propio banco y un fondo monetario tokenizado conllevan derechos legales distintos. El tratamiento de capital que se imponga…
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¿Qué cambia si el Comité de Basilea recalibra el SCO60 este año?
Si el SCO60 se mantiene punitivo, los emisores regulados se apoyarán más en infraestructura no bancaria, los mercados tokenizados seguirán escalando fuera del perímetro bancario y las firmas nativas de cripto retendrán una mayor cuota de liquidación. Si el tratamiento se vuelve más sensible al riesgo, los depósitos…
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