Bitcoin ante el test macro del 11-15 de mayo: IPC, Fed y Powell

Bitcoin afronta la ventana del 11-15 de mayo cerca de los 81.000 $, recuperándose desde la zona alta de los 75.000 $ tras el FOMC del 29 de abril. La semana condensa en una sola secuencia todos los canales que hoy mueven los activos de riesgo: la publicación del IPC de abril el martes 12 de mayo, el PPI de abril el miércoles 13 de mayo, las ventas minoristas de abril junto con la actualización del balance H.4.1 el jueves 14 de mayo, y el final oficial del mandato de Jerome Powell como presidente el viernes 15 de mayo, el mismo día en que el presidente Trump se reúne con Xi Jinping en Pekín. Ninguna semana previa de 2026 había acumulado inflación, liderazgo de la Fed, mecánica del Tesoro y riesgo EE.UU.-China en un solo bloque de cinco días.

Por qué importa

La prueba va más allá de un ciclo rutinario de IPC porque Bitcoin cotiza ahora a través de los rendimientos reales, el dólar, los flujos de asignación de ETF, las condiciones de apalancamiento y las variables de liquidez de la Fed. El IPC de marzo mostró los precios al consumo subiendo un 0,9 % intermensual y un 3,3 % interanual, con la energía al alza un 10,9 % y la gasolina un 21,2 %; el PPI de marzo mostró la demanda final subiendo un 0,5 % en el mes y un 4,0 % respecto al año anterior, el mayor avance anual desde febrero de 2023. Eso dejó a 2026 con una auténtica sacudida inflacionaria. Un seguimiento cálido en abril atraparía al próximo presidente, Kevin Warsh, recortando bajo un impulso energético activo, mientras que una secuencia más suave le daría margen para definir el giro. La reunión Trump-Xi amplía aún más el mapa: una cumbre constructiva puede ablandar el dólar y rebajar las primas de riesgo comercial, y una tensa eleva el DXY y presiona la liquidez offshore, sobre todo con la logística energética de la guerra de Irán aún en juego.

Impacto en el mercado

La transmisión discurre por cinco canales. Tipos: un IPC cálido probablemente elevaría los rendimientos nominales y reales si la Fed tiene menos margen para recortar. Dólar: un DXY más fuerte puede interrumpir el camino de la expansión de la liquidez global hacia BTC, compensando las expectativas de política más laxa. Balance: el H.4.1 del 7 de mayo mostró activos totales de la Fed cerca de 6,71 billones de $, reservas medias en torno a 3,03 billones de $ y una Treasury General Account media cercana a 878.000 millones de $; la caída de reservas junto con una TGA aún elevada mantendría la liquidez ajustada aun cuando las expectativas de política se relajen. Flujos de ETF: los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. acumulaban alrededor de 58.400 millones de $ en entradas netas acumuladas a finales de abril, con IBIT por encima de 60.000 millones de $ en activos netos, así que el rebalanceo institucional ahora amplifica ambas direcciones de cualquier señal macro. Apalancamiento: las tasas de financiación y los clústeres de liquidaciones decidirán si un movimiento se sostiene.