Bitcoin cotiza a $75,7K, un nivel que ahora se sitúa por debajo de todos los principales modelos de precio on-chain que sigue Glassnode. El True Market Mean —un proxy de valor razonable a largo plazo— se sitúa en $78,0K, la base de coste de los holders a corto plazo está en $78,9K, y la Active Investors Mean, que pondera solo las monedas que se han movido en el ciclo reciente, se sitúa como la más alta en $85,0K. El spot está aproximadamente $2,3K por debajo del True Market Mean y $9,3K por debajo de la media del inversor activo.
Por qué importa
El precio realizado —una medida de la base de coste media de cada BTC en circulación— se sitúa en $54,1K, cerca de un 28% por debajo del spot. Ese diferencial es el patrón de referencia para medir la profundidad de los retrocesos del ciclo: cuando el spot cotiza claramente por encima del precio realizado, los tenedores están en aggregate profit; cuando converge, el mercado está purgando a los participantes débiles. La brecha actual es amplia, pero lo que destaca es que el spot está por debajo de la base de coste de los compradores recientes. Los STH están, en conjunto, bajo el agua.
Impacto en el mercado
Cada modelo del stack está ahora por encima del precio, una configuración asociada históricamente a zonas de descuento profundo y no a techos de finales de ciclo. La señal no es direccionalmente alcista por sí sola —el precio realizado sigue $20K por debajo del spot, y los techos estructurales suelen formarse con el spot claramente por encima de todas estas bandas. Pero la asimetría del escenario es lo que observan los inversores activos: el cohorte que compró el rally reciente está acumulando pérdidas, y el próximo movimiento decisivo dependerá de si ese cohorte aguanta o distribuye en cualquier recuperación hacia la banda de $78K–$85K.
Preguntas frecuentes
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¿Cuál es el True Market Mean de Bitcoin en este momento?
El True Market Mean se sitúa en $78,0K según la última lectura de Glassnode, lo que significa que el precio spot de Bitcoin de $75,7K está aproximadamente $2,3K por debajo de ese proxy de valor razonable a largo plazo.
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¿Qué mide la base de coste de los STH?
La base de coste de los holders a corto plazo sigue el precio medio al que las monedas se movieron por última vez dentro del ciclo reciente. Actualmente se sitúa en $78,9K, lo que deja a los compradores recientes en aggregate underwater respecto al precio spot de $75,7K.
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¿Por qué es relevante que el Realized Price esté en $54,1K?
El precio realizado es la base de coste media de cada BTC en circulación, y se usa como el patrón de referencia para la rentabilidad agregada de los tenedores. En $54,1K, se sitúa cerca de un 28% por debajo del spot, lo que indica que el mercado en su conjunto sigue en beneficios.
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¿El hecho de que el spot cotice por debajo de todos los modelos on-chain señala un suelo?
Por sí solo no es una señal direccional de compra, pero las configuraciones en las que cada banda del stack se sitúa por encima del precio han marcado históricamente zonas de descuento profundo y no techos de finales de ciclo, que es la asimetría que monitorizan los inversores activos.
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¿Qué nivel invalidaría la lectura de zona de descuento?
Un movimiento sostenido de vuelta por encima del True Market Mean en $78,0K y, sobre todo, de la Active Investors Mean en $85,0K señalaría que los compradores recientes han vuelto a beneficios y que la configuración de zona de descuento se ha resuelto.
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