BTC miners pierden 24.000 $ por moneda al hundirse el hashprice

Bitcoin cotiza justo por encima de los 60.000 dólares frente a un coste de producción integral cercano a los 84.300 dólares por moneda, una brecha que ha mantenido al minero medio bajo el agua durante semanas. El 18 de junio, la dificultad cayó un 10,09%, de 138,96 billones a 124,93 billones, el segundo mayor ajuste a la baja de 2026 y el undécimo mayor en la historia de Bitcoin. Esa época duró 15,6 días frente a un objetivo de 14 días porque muchas máquinas de coste elevado se apagaron en cuanto sus márgenes desaparecieron.

El hashprice se desplomó desde un pico en julio de 2025 cercano a los 63 dólares por petahash diario hasta situarse en la franja alta de los 20 dólares a principios de junio, el nivel que Hashrate Index y la mayoría de los operadores consideran como punto de equilibrio bruto antes de deuda y gastos generales. Desde entonces ha recuperado por encima de los 30 dólares tras el ajuste de dificultad. El informe minero de CoinShares del primer trimestre de 2026 situaba el coste medio ponderado en efectivo para producir un Bitcoin entre los mineros públicos en aproximadamente 79.995 dólares en el cuarto trimestre de 2025, y estimaba que entre el 15% y el 20% de la flota global acabará bajo el agua cuando los costes energéticos sean suficientemente altos.

Por qué importa

La dispersión entre operadores es la razón por la que el coste de producción no puede funcionar como suelo de precio. Un minero que opera hardware de última generación por debajo de 15 julios por terahash con electricidad por debajo de 5 céntimos mantiene un margen sano en el mismo mercado donde una flota más antigua que paga 6 o 7 céntimos pierde efectivo con cada bloque. Cuando Bitcoin baja, el ingreso por unidad de hash baja con él, las máquinas de mayor coste se vuelven inviables y sus operadores venden $BTC, apagan equipos, renegocean contratos eléctricos o captan capital fresco para aguantar. El protocolo reduce entonces la dificultad para quienes permanecen, aliviando la presión de forma lenta y desigual, mientras el precio hace lo que le place.

Lo que cambió en este ciclo es que los mayores mineros públicos cuentan ahora con una tercera opción más allá de minar o apagar: pivotar hacia la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. CoinShares contabiliza más de 70.000 millones de dólares en contratos acumulados de IA y HPC en el sector público y estima que los mineros cotizados podrían obtener hasta el 70% de sus ingresos de la IA a finales de 2026, frente a aproximadamente el 30% actual. El acuerdo ampliado de Core Scientific con CoreWeave alcanza los 10.200 millones de dólares a doce años, TeraWulf tiene 12.800 millones de dólares en ingresos contratados de HPC, Hut 8 firmó un arrendamiento a quince años por 7.000 millones de dólares y Bitfarms ha eliminado Bitcoin de su nombre por completo.

Impacto en el mercado

Los mineros públicos han liquidado más de 15.000 $BTC desde los niveles máximos de sus tesorerías. Core Scientific vendió alrededor de 1.900 monedas en enero y prevé liquidar la mayor parte de lo que queda, Bitdeer redujo su saldo a cero en febrero y Riot vendió 1.818 monedas en diciembre.