El personal de la SEC revisó sus directrices sobre recompras de tokens cripto apenas tres días después de publicarlas. Añadió que, para que un anuncio de recompra no se considere por sí solo una promesa de realizar esfuerzos de gestión esenciales, el sistema debe ser funcional y no tener «ninguna parte central». Según informó anteriormente CryptoSlate, los proyectos cripto gastaron una cifra récord de 638 millones de dólares en recompras de tokens hasta finales de agosto.
Por qué importa
La interpretación de marzo del personal de la SEC define una parte central como una persona, empresa o grupo que ejerce control operativo, económico o de voto sobre un sistema cripto. Controlar una tesorería o un programa de recompra no demuestra por sí solo que el sistema tenga una parte central, aunque puede ser una prueba al evaluar quién ejerce el control económico. Las directrices actualizadas hacen más relevante para proyectos e inversores la diferencia entre las compras automatizadas y las decisiones que las personas aún pueden modificar.
Las directrices también señalan que, si un sistema no es funcional, un anuncio de recompra podría considerarse una promesa de realizar esfuerzos de gestión esenciales cuando el emisor presenta las compras como una forma de generar rendimiento o rentabilidad. Las preguntas frecuentes de la SEC reflejan la opinión de su personal, no son jurídicamente vinculantes y no determinan si un token concreto es un valor.
Impacto en el mercado
Pump.fun describe algunas compras de PUMP como automáticas, según código desplegado previamente en la cadena, mientras que afirma que otras compras futuras, por lo general, pueden iniciarse, detenerse o modificarse. El programa de recompra de Aave ofrece otro ejemplo de discrecionalidad: su comité podía ajustar los volúmenes y las compras se pausaron tras un incidente con el puente de rsETH. Ninguno de estos ejemplos, por sí solo, determina si el sistema en su conjunto tiene una parte central según la definición de la SEC.
Para los inversores, la pregunta práctica es quién puede decidir si se realiza la próxima compra, qué cantidad se adquiere y si se detiene el programa. Una cifra récord de gasto no aclara quién controla esas decisiones.
Preguntas frecuentes
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¿Qué condición añadió el personal de la SEC a sus directrices sobre recompras de tokens?
El sistema debe ser funcional y no tener ninguna parte central para que un anuncio de recompra no se considere por sí solo una promesa de realizar esfuerzos de gestión esenciales.
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¿Cómo define el personal de la SEC una parte central?
La interpretación de marzo de la SEC la define como una persona, empresa o grupo que ejerce control operativo, económico o de voto sobre un sistema cripto.
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¿Controlar únicamente un programa de recompra hace que un sistema esté centralizado según estas directrices?
No. Controlar una tesorería o un programa de recompra no demuestra por sí solo que el sistema en su conjunto tenga una parte central, aunque puede ser una prueba de control económico.
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¿Cuándo podría considerarse una promesa un anuncio de recompra para un sistema no funcional?
Podría considerarse una promesa de realizar esfuerzos de gestión esenciales si el emisor presenta las compras como una forma de generar rendimiento o rentabilidad para los titulares.
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¿Son jurídicamente vinculantes las preguntas frecuentes del personal de la SEC o constituyen una resolución sobre algún…
No. Reflejan la opinión del personal de la SEC, no son jurídicamente vinculantes y no determinan si un token concreto es un valor.
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