La División de Finanzas Corporativas de la SEC afirma que las recompras de tokens, las actualizaciones de redes y las afirmaciones publicitarias no convierten automáticamente un criptoactivo en un valor. En una actualización de sus preguntas frecuentes publicada el viernes, la división señaló que una recompra en una red ya operativa no bastaría, por sí sola, para que su token quedara sujeto a un contrato de inversión. La respuesta podría ser distinta si la red aún no es funcional y los emisores presentan las recompras como una fuente de rentabilidad.
Por qué importa
Las preguntas frecuentes también abordan cómo encaja el desarrollo continuo en el test de Howey. En un sistema cripto funcional, los esfuerzos por proteger, mantener o mejorar la red, o respaldar sus efectos de red, no se considerarían los esfuerzos de gestión pertinentes, señaló la división. Promocionar usos existentes o funciones futuras, por lo general, tampoco generaría una expectativa de beneficios, siempre que las afirmaciones no promuevan posibles rentabilidades.
La guía se basa en la interpretación que publicó la SEC en marzo sobre la aplicación de las leyes de valores a los criptoactivos. Llega después de que la Clarity Act no lograra avanzar en el Senado, lo que deja a los participantes del mercado a expensas de las leyes vigentes y las directrices de los organismos reguladores. Las preguntas frecuentes subrayan que las conclusiones dependen de los detalles de cada caso, por lo que no conceden una exención general a los tokens ni a los proyectos.
Impacto en el mercado
La postura de la SEC establece límites más claros para las redes funcionales y quienes las respaldan en materia de recompras, desarrollo y comunicaciones. Podría reducir la incertidumbre para los proyectos centrados en mantener o mejorar un sistema operativo, pero sigue siendo importante distinguir entre una red funcional y otra que aún está en construcción.
La CFTC actualizó por separado sus preguntas frecuentes sobre cripto el jueves. Las empresas de futuros y las cámaras de compensación pueden invertir fondos de clientes en versiones tokenizadas de activos cuyo uso ya estaba permitido, siempre que cumplan los requisitos de inversión y custodia. Las empresas reguladas también pueden usar cadenas de bloques para llevar registros, siempre que puedan facilitarlos si una cadena de bloques o un explorador de bloques deja de estar disponible.
Preguntas frecuentes
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¿Una recompra de tokens convierte automáticamente un criptoactivo en un valor?
No. Las preguntas frecuentes de la SEC indican que una recompra en una red ya operativa no bastaría, por sí sola, para que su token quedara sujeto a un contrato de inversión.
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¿Por qué importa que una red sea funcional según las preguntas frecuentes de la SEC?
La SEC señala que la respuesta podría ser distinta si la red no es funcional y los emisores presentan las recompras como una fuente de rentabilidad para los titulares.
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¿Cómo abordan las preguntas frecuentes el desarrollo de una red cripto después de su lanzamiento?
En un sistema funcional, los esfuerzos por protegerlo, mantenerlo o mejorarlo, o respaldar sus efectos de red, no se considerarían esfuerzos de gestión pertinentes según Howey.
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¿Pueden los proyectos cripto promocionar funciones futuras sin generar una expectativa de beneficios?
Las preguntas frecuentes señalan que promocionar usos existentes o funciones futuras, por lo general, no generaría esa expectativa, siempre que las afirmaciones no promuevan posibles beneficios.
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¿Qué dijo la CFTC sobre los activos tokenizados y los registros en cadenas de bloques?
Las empresas de futuros y las cámaras de compensación pueden invertir fondos de clientes en versiones tokenizadas de activos cuyo uso ya estaba permitido, si cumplen los requisitos. Las empresas que usen cadenas de bloques para llevar registros deben poder facilitarlos si una cadena o un explorador deja de estar…
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