El presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró el viernes que la agencia sopesa una regulación formal sobre sistemas de negociación onchain, infraestructura de liquidación en blockchain, bóvedas cripto y aplicaciones financieras impulsadas por IA, presentándolo como el siguiente paso en el giro del regulador para alejarse del enfoque centrado en la coerción de su predecesor Gary Gensler. En su intervención en el AI+ Expo de Washington, Atkins sostuvo que las normas actuales de valores —diseñadas en torno a brokers, bolsas y cámaras de compensación como intermediarios separados— ya no se corresponden de forma limpia con protocolos blockchain que condensan esas funciones en un único software.
Por qué importa
Atkins trazó una línea nítida entre redactar normas y actuar caso por caso, la misma fractura que definió la era Gensler. "Un solo protocolo puede ejecutar una operación, gestionar garantías, dirigir liquidez, ejecutar estrategias de negociación mediante estructuras de bóveda y liquidar la transacción", afirmó. Añadió que la SEC debería "aclarar cómo ve la Comisión el espectro de modelos que puedan implicar nuestras leyes mediante una normativa de notificación y comentario, usando nuestras facultades de exención cuando sea necesario y prudente". La propuesta es que la agencia fije las reglas del juego por adelantado en lugar de litigarlas después, y de forma que acoja expresamente estructuras de mercado híbridas tradicional-descentralizadas.
Impacto en el mercado
El discurso vincula la estructura de mercado onchain con un marco de IA: Atkins argumentó que los agentes de IA actuarán cada vez más en los mercados a velocidad de máquina, y que los rieles blockchain permiten a esos sistemas mover valor al instante —conformando en conjunto un stack financiero para el que el marco normativo actual no fue diseñado. También reiteró su respaldo al CLARITY Act, el proyecto de ley de estructura de mercado en el Congreso que repartiría la supervisión de activos digitales entre la SEC y la CFTC. Para plataformas de negociación, operadores de bóvedas y desarrolladores de protocolos, la lectura a corto plazo es que la regulación a medida y las exenciones son ahora las herramientas preferidas de la agencia, con orientaciones del personal y cartas de no acción que ya están llegando para reducir la incertidumbre jurídica bajo la administración actual.
Preguntas frecuentes
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¿Qué anunció el presidente de la SEC, Paul Atkins, sobre los mercados onchain?
Atkins dijo que la SEC sopesa una regulación formal sobre sistemas de negociación onchain, infraestructura de liquidación en blockchain, bóvedas cripto y aplicaciones financieras con IA, sustituyendo la postura anterior de coerción caso por caso por normas con notificación y comentarios y exenciones.
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¿Por qué Atkins considera que las normas de valores no encajan con los protocolos blockchain?
Argumentó que las normas existentes se diseñaron en torno a brokers, bolsas y cámaras de compensación como intermediarios separados, mientras que un único protocolo blockchain puede ejecutar operaciones, gestionar garantías, dirigir liquidez, ejecutar estrategias con bóvedas y liquidar — concentrando funciones que…
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¿En qué se diferencia esto del enfoque de Gary Gensler sobre la regulación cripto?
Gensler persiguió a las firmas cripto principalmente mediante acciones coercitivas contra plataformas centralizadas. Atkins gira hacia redactar reglas a medida por adelantado y usar orientaciones del personal y cartas de no acción, sin dejar de respaldar una ley del Congreso que defina el reparto SEC–CFTC.
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¿Qué es el CLARITY Act y cómo encaja en todo esto?
El CLARITY Act es un proyecto de ley de estructura de mercado en el Congreso que establecería un marco compartido para activos digitales entre la SEC y la CFTC. Atkins reiteró su respaldo al proyecto junto al esfuerzo regulador de la propia SEC.
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¿Qué implica esto para las plataformas de negociación cripto y los desarrolladores de protocolos?
La señal a corto plazo es que la regulación a medida, las exenciones y las orientaciones del personal —no las demandas— son las herramientas preferidas de la SEC. Esto debería reducir la incertidumbre jurídica para plataformas onchain, operadores de bóvedas y equipos que construyen productos híbridos…
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