Un compromiso sobre el rendimiento de las stablecoins está rompiendo el bloqueo de la CLARITY Act, el proyecto de ley de estructura de mercado estancado desde hace tiempo que ha dividido a bancos y firmas cripto sobre cómo se emiten y remuneran los dólares digitales.
Bajo el acuerdo que se perfila, los emisores podrán ofrecer recompensas basadas en uso — es decir, rendimientos vinculados a transacciones activas, programas de fidelización o engagement con la plataforma —, pero se prohíbe el rendimiento sobre saldos inactivos mantenidos de forma pasiva por los tenedores. El consejero delegado de Coinbase, Brian Armstrong, ha respaldado públicamente el marco.
Por qué importa
La cuestión del rendimiento ha sido la línea de fractura más importante en la legislación estadounidense de stablecoins durante más de un año. Los bancos han presionado con fuerza para bloquear cualquier retorno de tipo interés sobre los tenencias de stablecoins, argumentando que drenaría depósitos del sistema tradicional. Los emisores cripto han insistido en que alguna forma de rendimiento es esencial para la viabilidad del producto. La nueva excepción divide la diferencia: los tenedores pasivos no obtienen nada, pero los emisores conservan una herramienta para competir por volumen transaccional.
Para Coinbase en particular, el marco preserva la economía de sus productos de recompensas basados en USDC, al tiempo que cierra la puerta a los modelos más agresivos con devengo de intereses que han atraído el mayor escrutinio regulatorio.
Impacto en el mercado
El acuerdo mejora materialmente las probabilidades de que la CLARITY avance en ambas cámaras esta legislatura, lo que daría a los emisores de stablecoins un perímetro regulatorio federal por primera vez. Esté atento a una markup formal en el Comité de Banca del Senado y a un empuje paralelo en la Cámara — el respaldo de Armstrong reduce el riesgo de una división de última hora del sector en torno al lenguaje sobre rendimiento, el modo de fallo que ha hundido borradores anteriores.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la CLARITY Act?
CLARITY es el proyecto de ley estadounidense de estructura de mercado propuesto que asignaría un perímetro regulatorio federal a los activos digitales, incluidas las stablecoins. Ha estado estancado más de un año, en gran parte por la cuestión de si los emisores de stablecoins pueden ofrecer rendimiento a los…
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¿Qué permite realmente el nuevo compromiso sobre el rendimiento de las stablecoins?
El acuerdo que se perfila permite a los emisores ofrecer recompensas basadas en uso vinculadas a transacciones activas, programas de fidelización y engagement con la plataforma, pero prohíbe expresamente el rendimiento sobre saldos inactivos mantenidos de forma pasiva por los tenedores.
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¿Por qué es tan contenciosa la cuestión del rendimiento?
Los bancos han presionado para bloquear cualquier retorno de tipo interés sobre las stablecoins, argumentando que sacaría depósitos del sistema tradicional. Los emisores cripto responden que algún mecanismo de rendimiento es esencial para competir con fondos del mercado monetario y productos de ahorro tradicionales.
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¿Por qué importa el respaldo de Brian Armstrong, de Coinbase, al acuerdo?
Coinbase ha sido una de las voces más ruidosas defendiendo productos de stablecoins con rendimiento. Que Armstrong respalde públicamente un marco que prohíbe el rendimiento pasivo señala que el sector está dispuesto a aceptar esa restricción para sacar adelante la legislación federal.
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¿Qué sigue ahora para el proyecto de ley?
El compromiso mejora las probabilidades de que la CLARITY avance en ambas cámaras esta legislatura. Esté atento a una markup formal en el Comité de Banca del Senado y a un empuje paralelo en la Cámara, con el lenguaje sobre rendimiento como principal obstáculo restante.
CoinDesk
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