Tesorerías tokenizadas de EE. UU. baten récord de 15.350M$

Las tesorerías tokenizadas de EE. UU. subieron a un récord de 15.350 millones de dólares en valor total bloqueado, superando el pico de mediados de abril de unos 15.100 millones de dólares, según datos de rwa.xyz. El repunte se produjo cuando los operadores descontaron una mayor probabilidad de subida de tipos por parte de la Reserva Federal, un giro brusco frente a las expectativas de recortes rápidos que se manejaban a principios de año, y rotaron capital hacia letras del Tesoro tokenizadas con rendimiento y hacia el BUIDL de BlackRock en lugar de hacia el spot de criptomonedas.

«La bajada de junio acaba de volverse mucho más difícil de defender, y el posicionamiento de los asignadores que señalamos, con el capital en BUIDL y en letras del Tesoro tokenizadas en lugar de en el spot de criptomonedas, va a parecer clarividente de aquí al viernes», dijo Iggy Ioppe, cofundador de Polygon Ventures, en un correo electrónico.

Por qué importa

Los 15.350 millones de dólares de TVL son un indicador de sentimiento en tiempo real: los asignadores no salen del ecosistema on-chain, se aparcan dentro de él en instrumentos que pagan un rendimiento desacoplado de la dirección del BTC. El consenso espera que el índice de precios de producción de EE. UU. de hoy se publique en el 4,9 % interanual, frente al 4,0 % de marzo. Una lectura elevada endurecería las expectativas de subidas de tipos y mantendría la demanda en duración tokenizada en lugar de en el spot.

Los analistas de Marex plantearon la restricción de forma directa: «Esa es la restricción para las criptomonedas: pueden mantenerse, pero les costará tendencia alcista si los tipos reales siguen subiendo poco a poco». Con el bitcoin por encima de los 80.000 dólares tras un IPC de marzo más caliente de lo esperado, la resistencia ya no es un nivel en el gráfico, es la trayectoria de los rendimientos nominales y reales.

Impacto en el mercado

Los tres catalizadores en la cinta de esta semana son la publicación del IPP, la votación de la Clarity Act y la cumbre Trump-Xi. Los índices de volatilidad del bitcoin y del ether apuntan a una calma a corto plazo, pero una resolución bajista, con el BTC fallando en la media de 200 sesiones y deslizándose por debajo del nivel de 75.000 dólares citado ampliamente en febrero y marzo, invitaría a los vendedores sistemáticos a volver a una cinta que ya se está tensando por la subida de los rendimientos del Tesoro. En el lado alcista, un cierre decisivo por encima de la media de 200 sesiones confirmaría una nueva pierna alcista con recorrido hasta los 92.000 dólares.