Circle retuvo unos 7 céntimos de beneficio neto por cada dólar de ingresos durante el primer semestre de 2026, según su director comercial, Kash Razzaghi. El emisor generó unos 1.400 millones de dólares en ingresos, mientras que los costes de distribución y transacciones alcanzaron los 819 millones. Circle afirma que los 473 millones restantes se destinaron a cumplimiento normativo, liquidez y desarrollo de productos, incluidos unos 214 millones en remuneración basada en acciones y costes relacionados.
Por qué importa
Estas cifras están en el centro de una disputa cada vez mayor sobre quién debería recibir los intereses generados por los activos que respaldan las stablecoins. Coinbase, el mayor socio de Circle para USDC, también respalda Open USD junto con Stripe y BlackRock. Open USD pretende permitir que las empresas emitan y reembolsen stablecoins sin comisiones, al tiempo que transfiere los ingresos de las reservas a los participantes tras descontar una comisión de gestión.
Circle no mencionó directamente a Open USD, pero argumentó que los ingresos de las reservas también deben cubrir los costes de reembolso, cumplimiento y resiliencia. Razzaghi escribió que esos costes no desaparecen cuando un emisor decide no pagarlos. Circle también señaló que los reembolsos estándar de USDC siguen siendo gratuitos y suelen liquidarse en un plazo de dos días laborables.
Impacto en el mercado
La competencia presiona a Circle para defender la economía de USDC mientras asegura su distribución. La empresa afirmó que los clientes de plataformas que cumplan los requisitos y los flujos de pagos a través de Circle Payments Network pueden acceder a reembolsos casi en tiempo real sin coste. También ha estado incorporando socios, incluido un acuerdo de cinco años vinculado a la inversión de 100 millones de dólares de Binance y a los USDC depositados mediante el servicio de wallet de Circle.
El token OUSD de Open USD ya está operativo, mientras que Global Dollar Network, liderada por Paxos, ofrece otro modelo de reparto de los ingresos de las reservas a través de USDG. Estas estructuras rivales hacen que la economía para los socios, la velocidad de los reembolsos y el coste del cumplimiento sean factores de diferenciación cada vez más importantes en el mercado de las stablecoins.
Preguntas frecuentes
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¿Qué rentabilidad tuvo el negocio de USDC de Circle en el primer semestre de 2026?
Circle afirmó que retuvo unos 7 céntimos de beneficio neto por cada dólar de ingresos. Durante ese periodo generó unos 1.400 millones de dólares en ingresos.
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¿Qué absorbió la mayor parte de los ingresos de Circle?
Los costes de distribución y transacciones sumaron 819 millones de dólares. Circle afirmó que los 473 millones restantes cubrieron cumplimiento, liquidez y desarrollo de productos.
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¿Por qué es relevante Coinbase en la disputa sobre la economía de las stablecoins?
Coinbase es el mayor socio de Circle para USDC, pero también respalda Open USD junto con Stripe y BlackRock. Open USD planea transferir los ingresos de las reservas a los participantes tras una comisión de gestión.
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¿Qué dice Circle que deben financiar los ingresos de las reservas?
Circle afirma que los ingresos de las reservas deben ayudar a cubrir los costes de reembolso, cumplimiento y liquidez o resiliencia. Sostiene que esos gastos siguen existiendo aunque los socios reciban una parte mayor.
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¿Los reembolsos de USDC siguen siendo gratuitos?
Circle afirmó que los reembolsos estándar de USDC siguen siendo gratuitos y suelen liquidarse en un plazo de dos días laborables. Los clientes que cumplan los requisitos y algunos flujos de Circle Payments Network pueden acceder a reembolsos casi en tiempo real sin coste.
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