Circle y Binance han firmado un nuevo acuerdo comercial de cinco años, anunciado el 22 de septiembre, junto a una inversión de 100 millones de dólares en capital por parte del exchange. Binance compró 1,237 millones de acciones Clase A de Circle a 80,84 dólares cada una, con un descuento del 5% sobre el cierre del 17 de septiembre, y con una restricción de dos años para vender, comprometer o cubrir las acciones. El acuerdo sustituye a los convenios de noviembre de 2024 y agosto de 2025 y extiende una asociación en la que el USDC custodiado por los clientes de Binance ha crecido de unos 1.500 millones de dólares el 1 de octubre de 2024 a aproximadamente 7.100 millones, un salto del 376%.
Por qué importa
Binance se ha convertido en uno de los canales de distribución más importantes de USDC. Los saldos de sus clientes pasaron de menos del 4% de la oferta global de USDC a casi el 10% en menos de dos años, mientras que el total de USDC en circulación creció de forma más modesta, un 87%, hasta unos 74.400 millones de dólares. El repunte también recortó la ventaja de Tether en el exchange: la ratio USDT/USDC entre los clientes de Binance cayó de 14,3 a 1 a aproximadamente 4,5 a 1, ya que los saldos de USDT subieron solo un 51% frente al 376% del USDC.
El CEO de Circle, Jeremy Allaire, presentó el acuerdo como una jugada orientada a los mercados emergentes, y escribió que la asociación "acelerará la preferencia y adopción global y de los mercados emergentes de USDC" y ampliará el acceso a "cientos de millones de personas y empresas".
Impacto en el mercado
El crecimiento ha resultado caro. El acuerdo de noviembre de 2024 incluía una tasa inicial de 60,25 millones de dólares más incentivos mensuales ligados a los saldos, y los costes de distribución de Circle relacionados con Binance aumentaron 152,1 millones de dólares en 2025. En el segundo trimestre, Circle generó unos 668 millones de dólares de ingresos por reservas frente a aproximadamente 410 millones en costes de distribución y transacción, cerca del 61% del total. Los analistas de Clear Street estiman que 1.000 millones de dólares adicionales en USDC con un rendimiento de reserva del 3,5% generarían 35 millones brutos, de los cuales Circle podría conservar solo entre 4 y 7 millones bajo unas condiciones de incentivos de dos dígitos altos. Ni la nueva tasa por comisiones ni los compromisos de saldo mínimo se han hecho públicos. Los resultados del tercer trimestre, con los saldos de USDC reportados en Binance y los gastos de distribución ajenos a Coinbase, mostrarán lo que este canal cuesta realmente.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto USDC custodian ahora los clientes de Binance?
Unos 7.100 millones de dólares según la instantánea de Proof-of-Reserves de Binance del 1 de septiembre, un alza de cerca del 376% desde los 1.500 millones del 1 de octubre de 2024, antes del acuerdo original con Circle.
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¿Cuánto pagó Binance por su participación en el capital de Circle?
Binance compró 1,237 millones de acciones Clase A de Circle a 80,84 dólares cada una, con un descuento del 5% sobre el precio de cierre del 17 de septiembre, y con una restricción de dos años para vender, comprometer o cubrir las acciones.
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¿Cuánto dura el nuevo acuerdo entre Circle y Binance?
El acuerdo comercial se extiende cinco años, hasta septiembre de 2031, aunque cualquiera de las dos compañías puede terminarlo antes en determinadas circunstancias. Sustituye a los convenios de noviembre de 2024 y agosto de 2025.
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¿Por qué sufren presión los márgenes de Circle pese al crecimiento de USDC?
Circle generó unos 668 millones de dólares de ingresos por reservas en el segundo trimestre mientras pagaba aproximadamente 410 millones en costes de distribución y transacción, cerca del 61% de los ingresos por reservas. Solo los costes de distribución específicos de Binance subieron 152,1 millones en 2025.
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¿Cuántos ingresos por reservas de USDC conserva Circle en los saldos de Binance?
Clear Street estima que 1.000 millones de dólares adicionales en USDC con un rendimiento de reserva del 3,5% producirían unos 35 millones de ingresos brutos anuales, y con unas condiciones de incentivos de dos dígitos altos Circle solo podría retener entre 4 y 7 millones.
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