Aave Labs obtient l'enregistrement FCA au Royaume-Uni pour le crypto

Les filiales britanniques d'Aave Labs, Push Labs Ltd. et Push Virtual Assets Ltd., ont reçu le 28 mai leur enregistrement FCA en tant que prestataires de services d'échange de cryptoactifs, venant s'ajouter à l'autorisation d'établissement de monnaie électronique dont le groupe disposait déjà. Combinée à la licence CASP MiCAR que Push Virtual Assets Ireland Limited a obtenue auprès de la Banque centrale d'Irlande en novembre 2025, Aave dispose désormais d'un cadre à double autorisation couvrant le Royaume-Uni et l'EEE. Le PDG Stani Kulechov a présenté cette pile comme l'infrastructure de « produits financiers grand public on-chain de nouvelle génération, à frais zéro ».

Ces autorisations dégagent la piste pour une rampe fiat-vers-stablecoin réglementée et à frais zéro — la couche manquante entre le compte bancaire d'un consommateur et le protocole de prêt d'Aave. L'opportunité est de taille : Aave héberge déjà environ 14 milliards de dollars de TVL et 10,7 milliards de dollars d'encours d'emprunts, et génère plus de 633 millions de dollars de frais annualisés. L'offre en circulation de GHO se situe aux alentours de 584 millions de jetons, une erreur d'arrondi face à la part combinée d'USDT et d'USDC sur le marché des stablecoins de 188 milliards de dollars.

Pourquoi c'est important

L'opportunité adressable en stablecoins pour Aave est de plusieurs ordres de grandeur supérieure à sa pénétration actuelle, et le goulot d'étranglement a toujours été d'acheminer du capital grand public dans le protocole sans le faire transiter par une infrastructure purement crypto. Push est conçu pour boucler cette boucle : compte bancaire → rampe stablecoin à frais zéro → Aave App → épargne GHO ou sGHO → prêt et emprunt. Plus les utilisateurs vont loin, plus les revenus du protocole alimentent la trésorerie de la DAO.

Ce mouvement est aussi une réponse structurelle à l'audit de gouvernance de Marc Zeller publié en février, qui chiffrait la capitalisation de Labs à environ 86 millions de dollars et critiquait les produits non cœur de métier — notamment la marketplace RWA Horizon, avec un ratio dépenses-revenus d'environ 24:1 — pour leur manque de discipline coût-par-résultat. Le vote AIP 469 qui en a découlé, soutenu par environ 75 % des jetons participants, a verrouillé 100 % des revenus de tous les produits estampillés Aave au profit de la trésorerie de la DAO, en échange d'une subvention en stablecoins de 25 millions de dollars et de 75 000 AAVE acquis par vesting sur 48 mois. Push est le premier grand produit lancé sous ce cadre de responsabilité.

Impact sur le marché

L'environnement concurrentiel est brutal : Coinbase, MoonPay, Ramp et Revolut occupent tous le même flux de conversion fiat-vers-crypto, un métier structurellement à faibles marges. L'avantage de Push réside dans son design non custodial et dans sa présence réglementée sur deux marchés majeurs, ce qui supprime l'une des étapes les plus frictionnées dans la conversion d'un consommateur classique en déposant Aave.