ANTHROPIC : les paris sur l’IPO frôlent 80 millions $

L'intérêt ouvert des contrats à terme liés à Anthropic, le développeur de Claude, a atteint 79,27 millions de dollars, proche du record de 80 millions de dollars, alors que les traders se positionnent autour d'une éventuelle IPO à 2 000 milliards de dollars. Le contrat ANTHROPIC pre-stock s'est échangé autour de 2 147 dollars, avec plus de 20 millions de dollars échangés en 24 heures. Binance a représenté environ 40 % de l'activité.

Ce marché existe avant qu'Anthropic n'ait communiqué de prix d'offre, de nombre d'actions ou de valorisation définitive. Les contrats ne représentent pas des actions Anthropic et ne sont adossés à aucune action sous-jacente ni à une offre en circulation. Il s'agit de produits dérivés réglés en espèces qui se réfèrent à une valorisation ou à un cours de l'action anticipé de l'entreprise. Ils permettent aux traders de prendre des positions opposées sur la société privée avant que les investisseurs des marchés publics puissent acheter ses actions.

Pourquoi c'est important

Le marché d'Anthropic montre comment les produits dérivés crypto étendent la découverte des prix au-delà des tokens et des actions cotées. L'intérêt ouvert cumulé des contrats perpétuels pré-IPO d'Anthropic et d'OpenAI a dépassé 160 millions de dollars ce mois-ci, contre environ 1 million de dollars en avril. Les deux entreprises ont représenté près de 95 % du volume des contrats perpétuels pré-IPO au cours des 14 premiers jours de septembre.

Cette activité introduit également de l'effet de levier sur un marché dépourvu de cours officiel pour les actions. La hausse de l'intérêt ouvert signale une augmentation du nombre de positions ouvertes et de la participation, mais elle ne prouve pas que les traders soient globalement haussiers, car chaque position à terme comporte un côté acheteur et un côté vendeur.

Impact sur le marché

Anthropic a déposé confidentiellement un projet de déclaration d'enregistrement auprès de la SEC en juin et a été associée à une éventuelle cotation en novembre, plus tardive que le calendrier d'octobre évoqué précédemment. Un dépôt public fournirait aux traders des données sur les revenus, les coûts, les risques et la structure du capital, qu'ils pourraient comparer aux hypothèses intégrées au marché des produits dérivés.

D'ici là, le chiffre de 79,27 millions de dollars d'intérêt ouvert doit surtout être interprété comme le signe d'une demande pour une exposition continue aux valorisations privées de l'IA, et non comme une prévision du prix final de l'IPO d'Anthropic. Cette activité souligne aussi la capacité des marchés crypto à réagir aux lancements de modèles, au calendrier des IPO et aux communications des entreprises avant l'ouverture des marchés actions traditionnels.