BAL : MAXYZ réclame 6 millions de jetons et menace le payout

MAXYZ, un groupe d’anciens contributeurs de Balancer, demande jusqu’à 6 millions de BAL non en circulation pour lancer un protocole successeur. Cette demande intervient alors que Balancer étudie une liquidation qui permettrait aux détenteurs éligibles d’échanger leurs BAL contre une part proportionnelle des actifs restants de la DAO. Si les jetons accordés parviennent aux détenteurs éligibles avant la date de référence proposée, fin mai 2027, ils pourraient diluer la part des détenteurs actuels.

Une mesure non auditée datée du 18 septembre et citée dans la proposition de liquidation évaluait à 9 959 416 $ les actifs hors BAL disponibles pour distribution, contre 63 068 821 BAL échangeables, soit environ 0,1579 $ par jeton aux cours utilisés. En maintenant fixe la valeur des actifs et les autres règles d’éligibilité, les scénarios de la proposition donnent environ 0,1507 $ avec 3 millions de BAL éligibles supplémentaires, et 0,1442 $ si les 6 millions deviennent tous éligibles. Il s’agit d’illustrations, et non de prix de remboursement garantis.

Pourquoi c’est important

MAXYZ propose d’attribuer au trésor de Balancer 10 % de l’offre totalement diluée du jeton de son fork, ou une valeur équivalente, si ce dernier atteint un événement de génération de jeton ou un autre événement de liquidité ou de sortie. Ce paiement potentiel futur n’a aucune valeur réalisée à ce jour. Les détenteurs doivent donc arbitrer entre une part potentiellement réduite de l’ancien trésor et un gain éventuel soumis à conditions grâce au protocole successeur.

La subvention n’est pas approuvée, et une proposition sur un forum ne transfère pas à elle seule les jetons ni ne modifie le fonctionnement des pools. MAXYZ identifie comme sources potentielles environ 3,5 millions de BAL dans le trésor, 1,6 million dans un portefeuille sécurisé de levée de fonds de Balancer Labs et 928 000 dans un portefeuille sécurisé de l’équipe de Labs. La question de l’autorité sur les transferts depuis les portefeuilles sécurisés détenus par des entités reste distincte.

Impact sur le marché

On ignore combien de jetons pourraient devenir éligibles avant la date de référence, et le montant final des actifs ainsi que l’offre éligible seront mesurés à nouveau. Le plan de liquidation prévoit aussi un vote distinct pour déterminer si les détenteurs de tetuBAL recevront 50 % ou 100 % des BAL associés à leur blocage permanent.

Les propositions divergent également sur le calendrier : le plan de liquidation ferait passer les pools pouvant être mis en pause à des retraits uniquement le 30 octobre, avec des prolongations pour les pools v3 éligibles jusqu’au 30 novembre, tandis que MAXYZ souhaite que les pools restent actifs jusqu’à la fin du deuxième trimestre 2027. Le rendez-vous prévu en sept.