Bitcoin à 85 000 $ : JPMorgan voit moins de ventes minières

Le passage du Bitcoin au-dessus du coût de production estimé par JPMorgan, autour de 85 000 $, pourrait soulager les mineurs et réduire les ventes forcées si ce niveau se maintient. Le prix était resté 280 jours sous cette estimation avant le rebond de cette semaine, puis a reculé vers 84 100 $. Les analystes de JPMorgan, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, ont indiqué que le coût de production avait historiquement servi de plancher relatif pour le Bitcoin.

Pourquoi c'est important

Lorsque le Bitcoin reste sous son coût de production, les mineurs confrontés à une électricité chère et équipés de machines anciennes peuvent devenir déficitaires. Ils peuvent vendre davantage de BTC, arrêter des machines ou quitter le marché. Les mineurs ont géré les pressions récentes en transférant leurs équipements vers des régions où l'électricité est moins chère, en vendant leurs anciennes machines, en mettant certains équipements de côté et en recyclant le matériel le moins efficace.

La dernière période comparable remonte à 2018, lorsque le Bitcoin s'était négocié sous son coût de production estimé pendant environ 224 jours. Les mineurs aux coûts les plus élevés ont finalement cessé leurs activités, ce qui a réduit le taux de hachage du réseau et la difficulté de minage. Le secteur actuel est plus vaste et plus industrialisé, mais JPMorgan estime que le même mécanisme d'ajustement reste à l'œuvre.

Impact sur le marché

Un maintien au-dessus de 85 000 $ améliorerait la rentabilité des mineurs et réduirait le risque que les opérateurs doivent liquider leurs BTC pour couvrir leurs coûts. JPMorgan a indiqué que le rebond, malgré l'échec du Sénat américain à faire avancer le Clarity Act, était compatible avec une fermeture de positions baissières par les investisseurs.

Le secteur du minage transfère également des capacités vers le calcul pour l'IA. Le taux de hachage du Bitcoin a reculé d'environ 19 % depuis son sommet d'octobre dernier, tandis que la difficulté de minage a diminué d'environ 15 %. Les entreprises spécialisées dans l'IA paient des primes pour l'électricité et les capacités existantes des centres de données, offrant aux mineurs des revenus plus prévisibles et plus élevés par mégawatt que le minage de Bitcoin. Ce transfert pourrait ralentir la croissance excessive du taux de hachage, réduire la congestion du réseau et faire progresser plus lentement le coût de production du Bitcoin en dehors des périodes de halving.