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Une hausse de difficulté de 4,7 % prévue lors du recalibrage du 19 septembre réduirait le hashprice d'environ 4,5 %, et les rigs au-dessus de 34,6 J/TH ne couvriraient plus leur coût d'électricité même à 84 000 $.
Le rebond de 24,4 % du hashprice en août est déjà absorbé par une hausse de difficulté de 1,31 %, et la fenêtre saisonnière d'écrêtement au Texas se ferme en septembre. La relance elle-même devient la pression.
Un rallye de 35 % du $BTC assorti d'une sécheresse de hashrate vieille de 10 ans : la puissance engagée dans des contrats IA pluriannuels ne peut pas revenir au minage quand la difficulté baisse, et cela change la donne sur chaque future reprise.
L'économie du calcul hors réseau semble attrayante, mais Olenox porte déjà 30 M$ de dette d'acquisition et aucun capital engagé.
Selon Fidelity, la demande en IA donne aux mineurs de Bitcoin un usage plus rentable de leur infrastructure électrique et pourrait aplanir la croissance du taux de hachage du Bitcoin en 2026.
La pause en Éthiopie ajoute un signal au niveau de l'entreprise à une pression minière plus large, le Bitcoin faisant face à l'une de ses plus grandes baisses de difficulté alors que les revenus des mineurs restent sous pression.
Les mineurs publics ont continué de réduire leur production en juillet même si le BTC se reprenait après la débâcle de juin. Le vrai signal se lit dans la ligne du hashrate, en recul général pendant que les réserves sont puisées pour financer la prochaine étape.
La Russie représente 16,4 % du hashrate mondial de Bitcoin. L'interdiction dans la région de Moscou s'ajoute à 10 autres régions restreintes, et le ministère de l'Énergie réattribue les capacités du réseau alors que la demande des centres de données s'oriente vers 3,6 GW…
L'analyse structurelle : pour qu'un minage renouvelable soit rentable, le Bitcoin doit dépasser la croissance du hashrate de plus de 15 points par an, un écart que le réseau a rarement maintenu.
Le vendeur marginal définit la prochaine cotation, et les mineurs publics en sont un depuis des mois. Leur flux apparaît rarement dans les analyses on-chain standard, ce qui explique précisément pourquoi il est passé sous le radar.
Riot rejoint IREN, TeraWulf, Wolf, Cipher et Hut 8 dans une rotation sectorielle qui a mis hors ligne environ 10 % du hashrate de Bitcoin depuis octobre, en verrouissant les capitaux dans un chantier IA de 20 ans plutôt que dans le minage.
Le même accord d’infrastructure IA de l’ère Musk qui confirme le pari des mineurs sur la puissance montre aussi que les acheteurs les plus riches surenchériront quand la demande se tend.
Autrefois plus grand pool de minage du réseau Bitcoin avec 18-20 % du hashrate mondial, Poolin doit désormais environ $173M à ses créanciers, tandis qu’une offre unique de $52M pour ses sites de l’ouest du Texas constitue le principal levier de recouvrement envisagé.
La compression du hashprice et le signal BIP-110 à 0,42 % depuis le 1er mai mettent les mineurs devant un choix : un fork sur la politique de frais vaut-il de fragmenter le hashrate avant le verrouillage d'août.
Le départ du groupe financier japonais retire environ 2 % de la puissance de hachage du réseau, laissant un mois pour migrer, ajoutant un nouveau risque de concentration des pools à un secteur déjà sous pression sur les marges.
Environ un mineur sur cinq serait désormais non rentable aux prix actuels du BTC, et cette tension se propage au réseau lui-même.
Le bêta de la difficulté du réseau a grimpé à 0,62, les miners sont dans le rouge depuis cinq mois et les mineurs cotés ont liquidé 32 000 $BTC au seul T1, soit plus que sur l'ensemble de 2025.
Un pool national qui impose à chaque mineur agréé de s'y connecter est le signal structurel — Oman ne se contente pas d'héberger du hashrate, il l'achemine via un point de contrôle unique, visible par le régulateur.
À 78 000 dollars pour produire un seul coin face à un prix de marché de 62 500 dollars, environ un cinquième des mineurs sont désormais non rentables, et les mineurs cotés en bourse ont liquidé 32 000 BTC rien qu'au premier trimestre pour couvrir leurs coûts.
Cinq mois sous le niveau d'un coût de production estimé à 78 000 $ ont basculé ~20 % des mineurs dans le rouge, et les ventes de trésorerie des mineurs cotés au T1 2026 dépassent déjà le total de l'année 2025.
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