Les sorties des ETF Bitcoin atteignent 5,6 milliards de dollars en 19 jours alors que les détenteurs restent…

Les détenteurs d'ETF Bitcoin au comptant ont maintenant connu des sorties dans 17 des 19 derniers jours de négociation, avec des ventes nettes cumulées atteignant 5,6 milliards de dollars. Une série plus serrée de 13 jours représente 4,4 milliards de dollars de ce total. Le coût moyen pour les détenteurs d'ETF est d'environ 83 000 dollars, tandis que le coût moyen pour les investisseurs actifs est d'environ 78 000 dollars — ce qui signifie que la majorité des personnes qui ont acheté du BTC au cours des 18 derniers mois sont actuellement dans le rouge.

Pourquoi c'est important

Plus de la moitié de tous les BTC en circulation est maintenant détenue à perte non réalisée, une condition que le directeur de la recherche de Charles Schwab a signalée sur Bloomberg comme un indicateur historiquement fiable des creux de marché baissier. La logique est mécanique : les détenteurs qui ont refusé de vendre pendant la baisse n'ont que peu d'incitation à capituler maintenant, et à mesure que la pression de vente s'épuise, le vendeur marginal disparaît. Ce schéma a précédé les récupérations dans chaque grand marché baissier de Bitcoin enregistré — 2018-19, 2020 et 2022.

Le coût de production minière ajoute un second point de données. Les mineurs les plus efficaces produisent du Bitcoin à environ 60 000 dollars par pièce. Historiquement, ce coût de production a agi comme un plancher de prix dans les marchés baissiers profonds, bien que les analystes notent qu'il peut fluctuer et varie considérablement selon les opérations minières.

Impact sur le marché

Le BTC a reculé vers la fourchette de 61 000 dollars, testant la moyenne mobile sur 200 semaines — un niveau qui a servi de base de consolidation lors des cycles précédents. La distinction critique par rapport à l'effondrement provoqué par FTX en 2022, qui a brièvement poussé le BTC bien en dessous de cette moyenne, est l'absence d'un effondrement systémique d'échange comparable. Une rupture soutenue en dessous de 60 000 dollars serait historiquement anormale et, si elle se produisait, représenterait la plus grande déviation de marché baissier que Bitcoin ait jamais produite en dehors d'un événement de cygne noir.