Bitcoin : JPMorgan prévoit un cours potentiel de 385 500 $ sur 10 ans

Les premiers scénarios à long terme de JPMorgan Asset Management pour le bitcoin tablent sur un cours d'environ 215 300 $ dans le scénario central et de 385 500 $ dans le scénario haussier à l'horizon de 10 ans, sur la base d'un cours de référence de 83 000 $. Le scénario baissier situe le bitcoin autour de 25 300 $. Cette analyse figure dans les Perspectives des marchés des capitaux à long terme 2027 de la société. Il s'agit de sa première analyse de scénarios pour le bitcoin en 31 ans de prévisions annuelles.

Pourquoi c'est important

Le scénario central repose sur des rendements annualisés de 10 %, supérieurs aux prévisions de JPMorgan pour les grandes capitalisations américaines, à 7,5 %, et pour l'or, à 5,5 %. Le scénario haussier prévoit des rendements annuels de 16,6 %, tandis que le scénario baissier table sur des pertes annuelles de 11,2 %. Cette fourchette illustre le potentiel de gains et de baisse que la banque entrevoit sur une décennie, plutôt qu'un objectif de cours unique.

Le modèle de JPMorgan attribue 65 % de la pondération à la croissance de l'offre de bitcoins par rapport à l'expansion du dollar américain et de la masse monétaire mondiale, et 30 % à son potentiel d'attirer des investissements traditionnellement dirigés vers l'or. L'adoption du réseau compte pour 5 % et contribue à un rendement annualisé négatif de 3,2 % dans le scénario central. La banque estime que la valorisation du bitcoin dépendra davantage des conditions monétaires et de la concurrence avec l'or que de la croissance des actifs tokenisés sur d'autres blockchains.

Incidence sur le marché

Ces projections de rendement n'ont pas conduit JPMorgan à recommander le bitcoin comme placement de base dans un portefeuille. La société estime sa volatilité annualisée à 55 %, soit plus de trois fois sa prévision de 18 % pour les actions américaines, et indique que l'instabilité des corrélations complique à la fois la diversification et le recours au bitcoin comme couverture fiable. Ses estimations historiques de corrélation s'établissent à 0,33 avec les grandes capitalisations américaines et à 0,10 avec l'or.

Les gestionnaires de portefeuille Sheena Shah et Dennis Cristallo estiment qu'une volatilité plus faible, des corrélations plus stables, une liquidité accrue et une meilleure formation des prix pourraient renforcer l'intérêt stratégique du bitcoin comme investissement. L'analyse met aussi en lumière le contraste entre l'engagement croissant de la banque et les critiques publiques de son PDG Jamie Dimon : JPMorgan a indiqué que ses clients pouvaient acheter du bitcoin et voir leurs avoirs apparaître sur leurs relevés de compte, tandis que Dimon a défendu leur liberté d'investir malgré ses propres réserves.