L'offre de Bitcoin dont le dernier mouvement remonte à au moins un an a atteint 63,3 % le 18 septembre, contre 62,32 % un mois plus tôt. Cette évolution s'explique par la hausse de la tranche d'un à deux ans, passée de 13,52 % à 14,57 %, tandis que celle de six à douze mois a reculé de 19,10 % à 17,53 %.
Pourquoi c'est important
Ces deux mouvements concordants indiquent que des pièces ont simplement franchi le seuil d'un an en restant immobiles. Les vagues HODL classent les sorties de transactions non dépensées selon leur dernier mouvement sur la chaîne. Elles montrent donc la répartition par ancienneté, et non l'intention des investisseurs. Un transfert entre des portefeuilles contrôlés par le même propriétaire ou dépositaire peut réinitialiser l'ancienneté d'une sortie, tandis que des pièces perdues peuvent rester dans les tranches les plus anciennes sans traduire une volonté de conservation.
Les données permettent donc une conclusion limitée : l'offre de Bitcoin a vieilli et la part déplacée au cours d'un mois a reculé de 7,30 % à 7,03 %. Elles ne démontrent ni que des acheteurs ont récemment accumulé des pièces, ni que l'offre disponible à la vente s'est resserrée.
Impact sur le marché
La mesure HODL à un an doit surtout être considérée comme un signal de vieillissement, et non comme un catalyseur haussier autonome. Pour confirmer une thèse d'accumulation récente, il faudrait que les variations de soldes ajustées par entité, les flux des plateformes d'échange et les comportements de dépense aillent dans le même sens.
Cette distinction est importante, car les parts brutes des cohortes ne révèlent pas si les unités ont changé de mains, ont été déplacées en interne ou sont simplement restées dormantes. L'avertissement de Coinbase en novembre 2025 au sujet d'une migration interne de portefeuille a montré que d'importants volumes on-chain peuvent survenir sans traduire des ventes sur le marché. Cet épisode n'est toutefois pas identifié comme la cause de l'évolution actuelle.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce qui a fait passer la part HODL à un an de Bitcoin à 63,3 % ?
Cette hausse correspond au franchissement du seuil d'un an par des pièces restées immobiles. La tranche d'un à deux ans a augmenté tandis que celle de six à douze mois a diminué.
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La vague HODL prouve-t-elle que les investisseurs ont récemment accumulé du Bitcoin ?
Non. Les vagues HODL mesurent l'ancienneté des sorties de transactions non dépensées, pas l'intention des investisseurs, la propriété ou les achats récents. Une accumulation récente doit être confirmée par d'autres indicateurs on-chain.
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Pourquoi la tranche de Bitcoin d'un à deux ans a-t-elle augmenté ?
Les pièces déplacées pour la dernière fois il y a environ un an peuvent entrer dans la tranche d'un à deux ans en restant immobiles assez longtemps pour franchir ce seuil d'ancienneté.
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Qu'est-ce qui peut rajeunir l'apparence de l'offre de Bitcoin sans vente ?
Un transfert entre des portefeuilles contrôlés par le même propriétaire ou dépositaire peut réinitialiser l'horloge du dernier mouvement d'une sortie. Une telle activité peut donner l'impression que les pièces sont récentes sans modifier leur propriété effective.
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Quelles données pourraient confirmer une tendance d'accumulation récente de Bitcoin ?
Les variations de soldes ajustées par entité, les flux des plateformes d'échange et les comportements de dépense devraient converger. La seule hausse de la vague HODL ne mesure ni l'offre disponible à la vente ni le resserrement de l'offre liquide.
WuBlockchain
Whale Alert
Benjamin Cowen
CoinDesk
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