Les traders d’options sur Bitcoin ont rapidement cherché à se couvrir contre une baisse après le début des sorties de fonds de Binance. La première opération d’envergure sur Paradigm a eu lieu environ 15 minutes après les premières sorties, avant que l’information ne soit publique : 250 puts échéance 31 octobre, prix d’exercice de 78 000 $, couvrant chacun 1 BTC, pour une valeur notionnelle d’environ 20 millions de dollars. Un autre bloc de 250 contrats a suivi trois minutes plus tard, à un prix supérieur d’environ 35 %.
Pourquoi c’est important
Dans les huit heures suivant le piratage, Paradigm a enregistré environ 590 millions de dollars de blocs d’options BTC en valeur notionnelle, soit près de la moitié du volume total de blocs d’options BTC de Deribit sur la même période. Les transactions ont largement favorisé les puts, dont deux blocs de 1 000 BTC de puts échéance mi-novembre, au prix d’exercice de 74 000 $, représentant ensemble environ 155 millions de dollars en valeur notionnelle.
Les prix d’exercice permettent de distinguer une couverture contre les pertes d’un pari sur un krach lointain. Une grande partie des achats de puts s’est concentrée entre 74 000 $ et 78 000 $, des niveaux relativement proches du cours au comptant, avec des échéances cette semaine et à la mi-novembre. Cette configuration suggère que les traders cherchent à se protéger contre un recul plus marqué à court terme.
Impact sur le marché
Le skew des options Bitcoin à une semaine a brièvement atteint 18 % lors des échanges asiatiques vendredi, signe que les puts affichaient une prime de volatilité supérieure à celle des calls. Les skews sont restés positifs sur différentes échéances, indiquant une demande persistante de protection contre la baisse, même après ce pic de courte durée.
Deribit a également enregistré une hausse de l’activité sur les puts, notamment une stratégie à plusieurs jambes sur novembre et décembre d’une valeur d’environ 190 millions de dollars, ainsi que des blocs de 500 BTC de puts échéance novembre au prix d’exercice de 64 000 $. D’autres transactions portaient sur des calls échéance mars, signe que les positions n’étaient pas toutes défensives. Standard Chartered a averti que la faiblesse pourrait persister et qu’un nouveau plancher de prix pourrait dépendre d’informations supplémentaires sur le piratage et sur le statut des actifs concernés.
Questions fréquemment posées
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Combien de temps après les sorties de fonds de Binance la première grosse opération sur les options Bitcoin a-t-elle eu…
La première grosse opération a été réalisée sur Paradigm environ 15 minutes après les premières sorties de fonds des portefeuilles Binance, avant que l’information ne soit publique.
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Sur quoi portait la première grosse opération sur des puts ?
Elle portait sur 250 puts échéance 31 octobre, au prix d’exercice de 78 000 $, couvrant chacun 1 BTC, pour environ 20 millions de dollars en valeur notionnelle.
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Pourquoi les traders se sont-ils concentrés sur des puts entre 74 000 $ et 78 000 $ ?
Ces prix d’exercice étaient relativement proches du cours au comptant, ce qui suggère une protection contre un recul plus marqué à court terme plutôt qu’un simple pari sur un krach lointain.
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Que révélait le skew des options Bitcoin à une semaine ?
Le skew à une semaine a brièvement atteint 18 %, indiquant que les puts affichaient une prime de volatilité supérieure à celle des calls. Les skews sont restés positifs sur différentes échéances.
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Toutes les positions sur les options étaient-elles défensives ?
Non. L’activité sur les puts a augmenté sur Paradigm et Deribit, mais certaines opérations portaient sur des calls échéance mars. Les positions n’étaient donc pas toutes défensives.
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