La cohorte des détenteurs longue durée de Bitcoin contrôle désormais environ 16,3 millions de BTC, soit plus de 2 millions de pièces de plus depuis le record historique de l'actif au-dessus de 126 000 $ en octobre, avec environ 200 000 BTC ajoutés rien qu'au cours du mois dernier. La cohorte — définie comme les portefeuilles ayant conservé du BTC pendant au moins 155 jours — se rapproche désormais du pic de 16,4 millions de BTC enregistré en janvier 2024, juste avant que les ETF Bitcoin au comptant américains ne commencent à se négocier.
Pourquoi c'est important
Les détenteurs longue durée constituent la cohorte que le marché considère comme les « smart money » — ils ont tendance à acheter la faiblesse et à vendre la force, l'inverse des flux paniques qui dominent les gros titres. Le fait que l'offre des LTH augmente sur un marché des prix déprimé signifie que la demande patiente est de retour, pas la demande spéculative. Historiquement, les seules autres fois où l'offre des LTH s'est élargie à ce rythme remontent aux marchés baissiers de 2015 et 2019, qui ont tous deux précédé des cycles haussiers de plusieurs années.
Le changement structurel depuis le lancement des ETF en janvier 2024 mérite aussi d'être signalé : pendant deux ans et demi, l'offre des LTH a oscillé dans une fourchette de 14 M à 16 M de BTC tandis que la cohorte distribuait vers la demande des ETF. Cette tendance baissière semble désormais brisée — les ETF ont absorbé les pièces que les LTH acceptaient de vendre, et les détenteurs initiaux accumulent à nouveau à des prix plus bas.
Impact sur le marché
Les 2 millions de BTC absorbés pendant la baisse actuelle constituent un puits d'offre significatif à un moment où l'émission post-halving tourne autour de 328 500 BTC par an. Si les afflux des ETF continuent d'épuiser le flottant en bourse tandis que les LTH cessent de distribuer, le profil de l'acheteur marginal se resserre — et tout retour de flux orienté risque se heurte à une offre disponible plus fine. La configuration rappelle les conditions qui ont précédé le mouvement vertical du T1 2024, bien que le catalyseur n'ait pas encore fait son apparition cette fois-ci.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que l'offre des détenteurs longue durée de Bitcoin et pourquoi est-elle importante ?
L'offre des détenteurs longue durée (LTH) mesure le BTC détenu par des portefeuilles n'ayant pas déplacé leurs pièces depuis au moins 155 jours. Elle est importante car cette cohorte est considérée comme les « smart money » — elle achète historiquement la faiblesse et vend la force, donc une offre LTH en hausse…
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Combien de BTC les détenteurs longue durée ont-ils accumulé pendant le marché baissier actuel ?
L'offre des LTH a augmenté de plus de 2 millions de BTC depuis le record historique de Bitcoin au-dessus de 126 000 $ en octobre, pour atteindre environ 16,3 millions de BTC. Environ 200 000 BTC ont été ajoutés rien qu'au cours du mois dernier.
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Quand l'offre des LTH a-t-elle été plus élevée pour la seule fois précédente ?
L'offre des LTH a atteint 16,4 millions de BTC en janvier 2024, juste avant que les ETF Bitcoin au comptant américains ne commencent à se négocier. Dans les mois qui ont suivi, la cohorte a distribué près de 2 millions de pièces pendant le rallye de Bitcoin.
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Que signifie la rupture de la tendance baissière des LTH pour le prix du BTC ?
Depuis le lancement des ETF en janvier 2024, l'offre des LTH a oscillé entre 14 M et 16 M de BTC tandis que la cohorte vendait vers la demande des ETF. Une sortie de cette fourchette de 2,5 ans suggère que les LTH accumulent à nouveau à des prix plus bas au lieu de distribuer — une configuration qui a historiquement…
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Comment l'accumulation des LTH interagit-elle avec les flux des ETF Bitcoin ?
Les ETF ont absorbé une grande partie du BTC que les LTH acceptaient de distribuer entre 2024 et 2025, asséchant le flottant en bourse. Si les LTH cessent de vendre vers la demande des ETF tandis que les afflux se poursuivent, l'offre disponible se resserre face à l'émission post-halving d'environ 328 500 BTC par an.
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