La règle finale de l'OCC du 21 octobre concernant la loi GENIUS a abandonné une présomption proposée selon laquelle certaines récompenses acheminées par le biais d'affiliés ou de parties liées seraient considérées comme des rendements d'émetteur interdits. Les émetteurs ne peuvent toujours pas payer d'intérêts ou de rendements uniquement pour détenir, utiliser ou conserver un stablecoin de paiement. En vigueur à partir du 18 janvier 2027, la règle s'applique aux détenteurs institutionnels et de détail, sans grandfathering pour les anciens programmes ni protection pour les petits paiements.
Pourquoi c'est important
L'OCC a déclaré que la proposition pourrait capturer à tort des arrangements permis tout en laissant des structures interdites en dehors de ses déclencheurs. Chaque arrangement de récompenses basé sur des affiliés, des échanges et des transactions sera désormais évalué en fonction de ses faits. Les paiements qui ne sont pas des intérêts ou des rendements, ou qui ne sont pas uniquement liés à la détention, à l'utilisation ou à la conservation de stablecoins, échappent à l'interdiction. L'autorité anti-évasion reste également en place : un émetteur ne peut pas utiliser un agent pour effectuer un paiement qu'il ne pourrait pas faire directement.
Impact sur le marché
Les récompenses gérées par les échanges restent incertaines. L'OCC n'a pas dressé de liste de structures approuvées ou interdites et prévoit d'examiner les programmes par le biais des demandes des émetteurs et de la supervision, avec des actions et des orientations publiques possibles en cas de violations ou d'évasion. Les programmes existants et nouveaux font face à la même surveillance, et il n'y a pas de période de grâce, bien que l'application de la règle dépende des circonstances. La date d'entrée en vigueur du 18 janvier est distincte de l'ouverture des demandes des émetteurs ; l'OCC annoncera ce calendrier ultérieurement. Les règles distinctes de la loi sur le secret bancaire, de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions restent sous une réglementation coordonnée avec le Trésor.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce qui a changé dans la règle finale de l'OCC concernant la loi GENIUS ?
L'OCC a supprimé une présomption proposée selon laquelle certaines récompenses acheminées par le biais d'affiliés ou de parties liées seraient des rendements d'émetteur interdits. Elle a maintenu l'interdiction statutaire et a déplacé l'examen sur les faits de chaque arrangement.
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L'OCC interdit-elle toujours les rendements des émetteurs de stablecoin ?
Oui. Les émetteurs ne peuvent pas payer d'intérêts ou de rendements uniquement pour détenir, utiliser ou conserver un stablecoin de paiement, et l'autorité anti-évasion empêche l'utilisation d'un agent pour effectuer un paiement interdit.
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Les anciens programmes de récompenses en stablecoin bénéficient-ils d'un grandfathering ?
Non. L'OCC évaluera les programmes de récompenses anciens et nouveaux selon les mêmes règles de rendement, les appliquera également aux détenteurs institutionnels et de détail, et ne fournira pas de période de grâce pour les violations.
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Comment l'OCC examinera-t-elle les récompenses des affiliés et des échanges ?
L'agence évaluera chaque structure en fonction de ses faits par le biais des demandes des émetteurs et de la supervision continue. Elle n'a pas publié de liste de conceptions approuvées ou interdites et pourrait émettre d'autres orientations.
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Quand la règle entre-t-elle en vigueur et quand les demandes s'ouvrent-elles ?
La règle entre en vigueur le 18 janvier 2027. Cette date est distincte du début des demandes des émetteurs et des demandes de dérogation, que l'OCC annoncera dans un communiqué ultérieur.
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