Bitcoin s’est maintenu au-dessus de $63 000 et a gagné environ 6 % ce mois-ci, alors même que les valeurs technologiques liées à l’IA et les semi-conducteurs ont chuté. Selon les analystes, la décision de la Réserve fédérale mercredi pourrait compter moins pour les cryptos que pour les actifs risqués traditionnels. Les traders sont partagés : CME FedWatch indique que les marchés intègrent une probabilité de 70 % que la Fed laisse ses taux inchangés et 30 % de chances d’une hausse surprise de 25 points de base. Thahbib Rahman, analyste de recherche chez Block Scholes, a parlé de "l’une des réunions du FOMC les plus incertaines depuis des années", en notant que seules deux réunions de la Fed depuis 2015 avaient vu des marchés plus divisés.
Pourquoi c’est important
L’incertitude tient en partie au moindre recours du président Kevin Warsh à la forward guidance, ce qui laisse les investisseurs avec moins de visibilité sur le prochain mouvement de la banque centrale. Les anticipations ont fortement oscillé au cours du mois écoulé, des données d’inflation plus modérées étant contrebalancées par le retour des tensions géopolitiques, la hausse des prix du pétrole et les risques tarifaires. Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, décrit une configuration où un positionnement tendu sur le Nasdaq rencontre un BTC en consolidation près de plus bas pluriannuels, des conditions dans lesquelles des corrélations plus faibles entre classes d’actifs tendent à apparaître.
Impact sur le marché
La corrélation de Bitcoin avec les actions s’est suffisamment affaiblie pour que le FOMC de cette semaine ait un impact plus limité sur BTC que lors de précédentes périodes de forte incertitude monétaire, a écrit Lunde. L’écart est tangible : BTC progresse d’environ 6 % sur le mois, le S&P 500 évolue peu, et un panier d’actions de semi-conducteurs a perdu près de 20 %. Rahman a indiqué que le sentiment crypto continuait de s’améliorer malgré le bruit macro, ajoutant que "tout signal même vaguement accommodant de Warsh pourrait permettre à la surperformance de BTC de se poursuivre". Cela fait du ton de la Fed, plutôt que de la décision de taux elle-même, la variable clé pour le graphique cette semaine.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi la décision de la Fed compte-t-elle moins pour Bitcoin cette semaine ?
Vetle Lunde, de K33, a indiqué que la corrélation de BTC avec les actions s’est affaiblie et que le Nasdaq a abordé juillet avec un positionnement tendu, tandis que BTC consolidait près de plus bas pluriannuels. Ce sont des conditions où des corrélations plus faibles entre actifs tendent à apparaître, limitant…
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Qu’intègrent les marchés pour la réunion du FOMC de mercredi ?
CME FedWatch indique une probabilité de 70 % que la Fed laisse ses taux inchangés et 30 % de chances d’une hausse surprise de 25 points de base, l’une des répartitions pré-réunion les plus divisées depuis 2015 selon Block Scholes.
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Qu’a dit l’analyste de Block Scholes Thahbib Rahman au sujet de Warsh ?
Rahman a qualifié la réunion de "l’une des réunions du FOMC les plus incertaines depuis des années" et a écrit que "tout signal même vaguement accommodant de Warsh pourrait permettre à la surperformance de BTC de se poursuivre", en citant le moindre recours de Warsh à la forward guidance.
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Dans quelle mesure Bitcoin s’est-il écarté des actions et des semi-conducteurs en juillet ?
Bitcoin progresse d’environ 6 % sur le mois et s’est maintenu au-dessus de $63 000, le S&P 500 évolue peu, et un panier d’actions de semi-conducteurs a reculé de près de 20 %, selon les données de Block Scholes citées dans le rapport.
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Bitcoin se découple-t-il structurellement du Nasdaq ?
K33 présente cela comme un affaiblissement marginal des corrélations, lié aux conditions de marché, plutôt que comme une rupture structurelle. Un positionnement tendu sur le Nasdaq face à une consolidation de BTC près de plus bas pluriannuels tend à réduire les liens entre actifs, mais le rapport n’évoque pas de…
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