Bitcoin s'est maintenu dans une fourchette chaotique de 76 000 à 80 000 dollars alors que les contrats à terme sur le brut WTI ont dépassé les 90 dollars (en hausse de près de 9 % sur la semaine) et que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a bondi de 10 points de base à 4,81 %, son plus haut niveau depuis 2023. Les actions et l'or n'ont pas été épargnés : le S&P 500 a reculé pour une troisième séance consécutive à un plus bas de quatre semaines, tandis que l'or au comptant est passé de 4 700 à 4 300 dollars l'once en moins d'une semaine. La poursuite du mouvement baissier de Bitcoin après le repli de 3 % vendredi à un peu moins de 77 000 dollars est restée pour le moins discrète.
Pourquoi c'est important
Un marché qui tient bon face à autant de pression macroéconomique signale que la demande est structurelle, et non réactive. Une lecture possible est que la hausse du rendement à 10 ans résulte de préoccupations budgétaires plutôt que de la solidité économique, ce qui renforce l'argument en faveur des actifs durs situés hors du système fiduciaire. Le volet pétrole compte aussi : le WTI en hausse de près de 9 % en une semaine implique plus d'inflation et moins de marge pour la Fed pour baisser ses taux, pourtant le BTC n'a pas capitulé. La force relative face simultanément au pétrole, aux rendements et à l'or est le signal haussier que les bulls attendaient.
Impact sur le marché
La réserve tient à l'indice du dollar américain. Le DXY pousse la limite supérieure de sa tendance haussière de 2011 après la hausse de près de 1 % la semaine dernière à 99,67, et le BTC a historiquement évolué à l'inverse du dollar. Les lignes de tendance sont largement surveillées parce que de nombreux traders tracent les mêmes niveaux diagonaux, ce qui les rend auto-réalisatrices en tant que supports et résistances. Un rebond confirmé sur la ligne de tendance 2011 du DXY aspirerait la liquidité des actifs risqués et soumettrait la fourchette 76K-80K à son premier vrai test. Si la ligne de tendance tient, la thèse de force relative se prolonge ; si le DXY casse à la hausse, la thèse haussière affronte son premier défi sérieux.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi le Bitcoin maintient-il sa fourchette tandis que le pétrole et les rendements s'envolent ?
Le BTC s'est maintenu entre 76K et 80K alors que le WTI a dépassé les 90 $ (en hausse de près de 9 % sur la semaine) et que le rendement américain à 10 ans a bondi de 10 pb à 4,81 %, son plus haut depuis 2023. La lecture de force relative est que la hausse des rendements traduit des préoccupations budgétaires plutôt…
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Qu'est-ce que le DXY et pourquoi est-il important pour le Bitcoin actuellement ?
L'indice du dollar américain suit le dollar face à un panier de grandes devises et pousse sa tendance haussière de 2011 après la hausse de près de 1 % la semaine dernière à 99,67. Le BTC a historiquement évolué à l'inverse du DXY, donc un rebond confirmé sur cette ligne de tendance long terme est le prochain test…
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Comment l'or et les actions ont-ils performé face au Bitcoin cette semaine ?
L'or au comptant est passé de 4 700 à 4 300 dollars l'once en moins d'une semaine, et le S&P 500 a reculé pour une troisième séance consécutive à un plus bas de quatre semaines. La poursuite du mouvement après le repli de 3 % du Bitcoin vendredi à un peu moins de 77 000 $ est restée limitée, laissant les prix…
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Que signifie un rendement à 10 ans de 4,81 % pour les actifs risqués ?
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a bondi de 10 points de base à 4,81 %, son plus haut depuis 2023. Des rendements plus élevés resserrent les conditions financières et réduisent la marge de manœuvre de la Fed pour baisser ses taux, ce qui exerce habituellement une pression sur les actifs risqués, mais…
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Qu'est-ce qui invaliderait la thèse de force relative du Bitcoin ?
Une cassure confirmée du DXY au-dessus de sa ligne de tendance de 2011 à 99,67. La corrélation inverse du BTC au dollar signifie qu'une demande durable sur le dollar retirerait probablement des capitaux des actifs risqués et mettrait à l'épreuve la fourchette 76K-80K.
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