Une société de trésorerie Bitcoin a annulé 7,7 millions d’actions après avoir vendu 177 BTC, mais l’opération laisse malgré tout le Bitcoin par action plus bas qu’avant. Ces actions n’existaient que sur le papier dans les calculs de trésorerie de la direction, et non comme une vraie réduction du nombre d’actions publiquement coté.
L’opération s’inscrit face à une cotation à la London Stock Exchange de 29,20p à 10:18:20 BST le 23 juillet, avec un différé d’au moins 15 minutes. Le prix de conversion de £2.0475 ressortait à environ 7,01 fois le cours de marché alors en vigueur, ce qui signifie que l’annulation a éteint une créance plus large que la seule option de conversion en actions. L’instrument laisse encore à la société des voies de règlement en Bitcoin et en monnaie fiduciaire via TOBAM Bitcoin, de sorte que le mécanisme couvrait plus que la seule jambe actions de la structure.
Le détail clé pour la thèse de trésorerie est le chiffre par action : avec 177 BTC effectivement réinjectés dans le flottant de l’entreprise face à une base d’actions qui n’a pas diminué sur le marché public, le Bitcoin par action a reculé. C’est l’indicateur sur lequel chaque société de trésorerie comparable est jugée en ce moment, et cette opération va dans le mauvais sens.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi l’annulation de 7,7M d’actions n’a-t-elle pas fait monter le Bitcoin par action ?
Les actions n’existaient que sur le papier dans les calculs de trésorerie de la direction, et non comme une vraie réduction du nombre d’actions publiquement coté. La vente de 177 BTC face à un flottant public inchangé a laissé le BTC par action plus bas qu’avant.
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Quel était le prix de conversion par rapport au prix de marché ?
Le prix de conversion de £2.0475 ressortait à environ 7,01 fois la cotation de 29,20p enregistrée à la London Stock Exchange le 23 juillet, bien au-dessus du cours de marché alors en vigueur.
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L’opération ne concernait-elle que la jambe actions de la structure ?
Non. L’instrument a maintenu des voies de règlement en Bitcoin et en monnaie fiduciaire via TOBAM Bitcoin, donc l’annulation couvrait une créance plus large que la seule option de conversion en actions.
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Où l’action de la société était-elle cotée ?
Les actions étaient cotées à la London Stock Exchange à 29,20p à 10:18:20 BST le 23 juillet, avec un différé d’au moins 15 minutes.
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Qu’est-ce que cela signifie pour la thèse des sociétés de trésorerie Bitcoin ?
Cela montre que racheter des actions papier avec du Bitcoin n’aide les métriques par action que si le nombre d’actions public diminue réellement. Ici, le flottant public n’a pas bougé, donc le BTC par action a tout de même reculé.
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