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Avec un prix de revient d’environ 80 000 $, elles sont en gain, mais leurs achats limités ne relancent pas encore la boucle entre cours et valorisation boursière.
Leur trésorerie commune deviendrait la sixième plus importante parmi les entreprises cotées détenant du bitcoin. Les dépenses liées à l’IA et les ventes de BTC passées de Tesla pourraient toutefois peser sur la gestion de cette réserve.
L'argument central de Saylor est structurel : si la détention d'actifs financiers exclut Strategy des indices MSCI, la même logique devrait retirer aux banques et aux assureurs leur place également.
Une entité combinée se hisserait au sommet du classement des entreprises détenant des bitcoins. Les participations doubles de Musk l'excluent de la salle, mais il a soutenu l'accord lors de l'appel des résultats du T3 de SpaceX.
L'accord donnerait à Metaplanet une participation de 93,7 % et un véhicule coté aux États-Unis, avec des warrants susceptibles d'apporter environ 3,4 Md$ en capitaux propres.
Cet achat porte les avoirs déclarés de Strategy à 848 517 BTC, maintenant l'accumulation d'entreprise au centre de l'attention pour les investisseurs suivant la demande institutionnelle en Bitcoin.
Cet achat porte Strategy au-delà de 4 % de l'offre totale de bitcoin, financé par des ventes d'actions MSTR au marché tandis que le conseil d'administration relève à 3 milliards $ le plafond de rachat de ses titres de crédit numérique.
Strive a acheté environ 7 600 BTC en deux semaines, dépassant largement les prévisions de TD Cowen pour l'ensemble du trimestre. L'émission d'actions préférentielles permet désormais de financer de nouvelles acquisitions de bitcoin sans créer d'actions ordinaires supplémentaires.
Une suppression potentielle de l'indice menace la demande passive pour MSTR et la prime d'actions que la stratégie utilise pour financer des achats supplémentaires de Bitcoin.
La charge comptable n'a eu aucun impact sur la trésorerie, tandis que Capital B a porté sa réserve à 3 538 $BTC grâce à de nouvelles levées de fonds et à des achats additionnels.
Une vague de vente forcée potentielle de 2,8 milliards de dollars frapperait les actions de Strategy, mais pas son bitcoin, ce qui pourrait affaiblir le canal de financement par actions derrière sa stratégie de trésorerie.
Une éventuelle exclusion pourrait entraîner des ventes forcées d’actions Strategy et faire peser un nouveau risque lié à la structure du marché sur la trésorerie Bitcoin de l’entreprise.
La revue de novembre évaluera si les sociétés de trésorerie en actifs numériques satisfont aux critères opérationnels et financiers, remplaçant une restriction temporaire par une méthodologie plus large.
Le dividende fixe de 15 % pourrait porter les versements annuels aux actionnaires privilégiés à 257,4 M$. La stratégie repose donc sur une hausse durable du Bitcoin et l’accès à de nouveaux capitaux.
Cette acquisition place Strive juste devant MARA en termes de réserves de Bitcoin déclarées. Une émission d’actions privilégiées envisagée pourrait lui offrir une autre source de financement pour acheter du BTC.
Les émissions d’actions et la hausse des créances prioritaires atténuent l’effet de l’augmentation de la trésorerie en Bitcoin de Strive, tandis que les rachats d’actions privilégiées de Strategy révèlent une autre priorité en matière d’allocation du capital.
Le plan associe le rendement pour les actionnaires à une restructuration de la dette, mais même après remboursement, les emprunts garantis par du Bitcoin resteraient au-dessus du plafond privilégié par la direction.
L’achat de Strive creuse son avance sur les entreprises cotées acheteuses de bitcoin, tandis que ses programmes d’actions préférentielles et de marchés de capitaux continuent de financer sa stratégie de trésorerie.
Les dépenses de rachat de STRC ont accéléré à $192.4M, tandis que les achats de BTC ralentissaient à 250 coins. Les rachats proches du pair réduisent la réserve de liquidités sans restriction qui finance les opérations de trésorerie.
Cette acquisition porte la trésorerie en bitcoins de Strategy au-dessus de 4 % de l’offre plafonnée, tandis que les émissions d’actions et les rachats d’actions préférentielles maintiennent la dilution des actionnaires au cœur du débat sur MSTR.
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