Le bureau de recherche de VanEck suit désormais huit des douze signaux de son « Bitcoin Capitulation Check » comme activés, les douze étant entrés dans la zone de capitulation à un moment ou à un autre au cours des trois derniers mois. L'analyste senior en investissement Patrick Bush et le responsable de la recherche sur les actifs numériques Matthew Sigel ont qualifié la configuration actuelle de « ce qui ressemble à une capitulation du cours du bitcoin » et de « proche ou actuellement en phase d'accumulation ». Le bitcoin s'échange autour de 64 700 $ mardi et évolue dans une fourchette comprise entre environ 58 000 $ et 66 500 $ depuis début juin, se situant à quelque 48 % sous son plus haut historique d'octobre 2025, atteint à environ 126 300 $.
Why it matters
Selon VanEck, les précédents cycles baissiers du bitcoin ont duré en moyenne 12,7 mois du pic au creux maximal, et le cycle actuel en est à son onzième mois environ depuis le pic de début octobre. Cela situe une fenêtre de transition potentielle entre septembre et novembre, sur la base de la cadence historique.
Les analystes se sont gardés de présenter la capitulation comme un signal d'achat, avertissant que les périodes précédentes, durant lesquelles huit à douze indicateurs de capitulation s'étaient déclenchés, avaient produit des rendements moyens sur 90 et 180 jours inférieurs à la base de référence. Ils tablent sur un creux de cycle moins profond, en s'appuyant sur les produits négociés en bourse (ETP) au comptant sur le bitcoin, une base de détenteurs institutionnels plus large et l'absence de défaillances généralisées de prêteurs et de plateformes crypto comme FTX, Celsius et Terra Luna, qui avaient amplifié les replis précédents.
Market impact
La thèse de la capitulation est renforcée par les données de flux. Les ETF bitcoin au comptant américains ont attiré près de 300 millions de dollars nets lundi, le meilleur jour unique depuis le 5 mai, ce qui suggère que les acheteurs institutionnels reviennent prendre de l'exposition même si le cours reste bien en deçà du plus haut du cycle.
Les détenteurs de long terme se repositionnent également. La quantité de bitcoin détenus depuis plus d'un an a reculé d'environ 356 000 BTC sur les trente derniers jours, à 11,84 millions de BTC, ramenant la part des détenteurs de long terme dans l'offre en circulation sous les 60 % pour la première fois depuis des mois. Ce rééquilibrage vers de nouveaux détenteurs est un schéma classique de capitulation en fin de cycle, qui coïncide avec la chronologie de la vague d'entrées dans les ETF.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que le Bitcoin Capitulation Check de VanEck ?
Le Bitcoin Capitulation Check de VanEck suit 12 signaux qui se déclenchent historiquement lorsque le cours du bitcoin est en phase de purge. Huit des 12 sont actuellement activés, les 12 étant entrés dans la zone de capitulation à un moment au cours des trois derniers mois.
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Quand le bitcoin pourrait-il sortir de cette correction ?
Les analystes de VanEck rappellent que les cycles baissiers passés du bitcoin ont duré en moyenne 12,7 mois du pic au creux maximal. Le cycle actuel en est à son onzième mois, ce qui ouvre une fenêtre de transition potentielle entre septembre et novembre.
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Pourquoi VanEck prévoit-il un creux moins profond ce cycle ?
VanEck cite trois changements structurels : les produits négociés en bourse au comptant sur le bitcoin, une base de détenteurs institutionnels plus large et l'absence d'effondrements de prêteurs et de plateformes comme FTX, Celsius et Terra Luna qui avaient amplifié les replis précédents.
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Combien les ETF bitcoin au comptant ont-ils attiré lundi ?
Les ETF bitcoin au comptant américains ont enregistré près de 300 millions de dollars d'entrées nettes lundi, le meilleur jour unique depuis le 5 mai, selon SoSoValue.
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Que signifie une part de l'offre détenue par les LTH sous 60 % ?
La part des détenteurs de long terme dans l'offre en circulation passant sous 60 % pour la première fois depuis des mois reflète environ 356 000 BTC de pièces plus anciennes passant en de nouvelles mains sur 30 jours, un schéma classique de capitulation en fin de cycle qui coïncide souvent avec une stabilisation des…
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