BTC recule à 77 000 $ : la pression vendeuse s'atténue après -21 %

Le Bitcoin s'est négocié en baisse sur la semaine écoulée, reculant de 79K $ à un plus bas local proche de 74K $ avant de rebondir vers 77K $, l'élan des prix cédant 21,7 %. Le repli a refroidi à la fois le volume spot (-10 %) et l'open interest futures (-3,5 %), signe d'un appétit spéculatif réduit et d'un contexte de marché plus prudent. Pourtant, sous la surface d'un tape atone, la pression vendeuse s'atténue — le CVD spot a progressé de 77,2 % et le CVD perpetual de 35,5 %, suggérant que les flux deviennent moins à sens unique.

Pourquoi c'est important

La divergence entre les cours et les données de flux d'ordres constitue le signal. Les paiements de funding côté long ont bondi de 135,4 %, une hausse significative qui montre que les traders paient cher pour s'exposer à la hausse, même lorsque les prix spot glissent — généralement le signe que les acheteurs de creux interviennent plutôt qu'ils n'abandonnent. Sur les marchés d'options, le skew 25-delta a légèrement monté, indiquant une demande un peu plus forte pour la protection à la baisse, tandis que l'open interest est resté globalement stable, ce qui signifie que le positionnement n'a pas été forcé de se dénouer. Les métriques de liquidité — part du capital chaud et ratio d'offre STH/LTH — dessinent un profil de liquidité plus stable, avec une conviction plus marquée et un turnover spéculatif plus faible que ne le laisse penser la seule action des prix.

Impact sur le marché

Côté TradFi, les flux nets des ETF spot américains se sont améliorés de 28,9 %, signe d'un ralentissement des sorties de capitaux et d'un sentiment qui se stabilise, même si le volume de négociation des ETF a reculé de 22,9 % avec le ralentissement de l'activité spéculative. Le MVRV des ETF a gagné 0,69 %, laissant les détenteurs avec des plus-values latentes un peu plus importantes. Les métriques de rentabilité signalent toutefois une possible hausse du stress de marché : le ratio profits/pertes non réalisés nets a fortement reculé, et le ratio profits/pertes réalisés montre que les pertes sont enregistrées plus vite que les profits, laissant un sentiment prudent. L'activité on-chain — adresses actives quotidiennes et volume de transfert ajusté des entités — s'est assouplie, suggérant une phase de consolidation. Lecture d'ensemble : un marché en modération, pas un marché qui se dégrade, avec des signaux de stabilisation qui émergent sous un tape de prix encore atone.

Source : [BTC Market Pulse: Week 22 — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence](https://insights.glassnode.com/btc-market-pulse-week-22/)