Bitcoin se négocie autour de 77 381$ avec 68% de l'offre en circulation désormais en profit, contre 65% lorsque le BTC évoluait à ce niveau en mai, selon Glassnode. Cet écart de trois points représente environ 600 000 BTC supplémentaires, valorisés à quelque 47 milliards de dollars aux cours actuels, qui pèsent au-dessus du marché comme pression vendeuse potentielle avant toute tentative vers 80 000$.
Pourquoi c'est important
La masse de profits en attente se décline en deux bandes distinctes. Les détenteurs court terme qui ont accumulé durant la plage de juin à août ont un coût de revient proche de 71 000$ et sont déjà dans le vert au cours actuel. Plus haut, Glassnode identifie une forte offre de détenteurs long terme concentrée entre 83 000$ et 86 000$, soit environ 1,05 million de BTC appartenant à des détenteurs qui ont traversé la baisse sans vendre. Un retour dans cette zone leur permettrait de sortir en totalité pour la première fois depuis le début de la correction.
Les ETF au comptant ont financé le rallye d'août avec une moyenne sur sept jours de 290 millions de dollars d'entrées par jour, mais le volume sur le marché secondaire est resté proche de 3 milliards de dollars par jour, en dessous des phases d'expansion précédentes. Cette semaine a apporté environ 236 millions de dollars de sorties, menées par IBIT, premier test réel pour savoir si la demande des ETF peut absorber l'offre élargie.
Impact sur le marché
Le contexte macro qui avait alimenté août s'est resserré. Le rendement à 10 ans a brièvement glissé vers 4,6% après l'annonce de rachat du Trésor du 19 août, puis s'est stabilisé près de 4,8% huit séances plus tard, tandis que le brut Brent s'est établi autour de 95,63$ dans un contexte de tensions américano-iraniennes ravivées. Les marchés à terme intègrent désormais environ deux tiers de probabilités d'une hausse des taux en septembre, avec un CPI attendu le 11 septembre et la réunion de la Fed les 15-16 septembre.
Une expiration trimestrielle d'options le 25 septembre porte environ 14 milliards de dollars d'open interest sur Deribit et IBIT, avec une part significative concentrée au-dessus de 80 000$. Le scénario haussier exige que les flux d'ETF redeviennent positifs et que les volumes s'élargissent pour que Bitcoin franchisse la bande des détenteurs long terme entre 83 000$ et 86 000$ et vise la fourchette haute implicite des options autour de 89 700$. Le scénario baissier verrait les sorties d'ETF persister tandis que les acheteurs récents défendraient leurs gains, ce qui ramènerait Bitcoin sous 71 000$ jusque dans le plancher d'accumulation entre 62 000$ et 65 000$.
Questions fréquemment posées
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Quelle part de l'offre de Bitcoin est en profit à 77 000$ ?
Les données Glassnode montrent que 68% de l'offre en circulation de Bitcoin est en profit à 77 381$, contre 65% lorsque le BTC se négociait à ce niveau en mai. Cet écart de trois points équivaut à environ 600 000 BTC supplémentaires, valorisés à quelque 47 milliards de dollars aux cours actuels.
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Quel est le coût de revient des détenteurs court terme de Bitcoin ?
Glassnode situe le coût de revient des détenteurs court terme autour de 71 000$, abaissé par des mois d'échanges dans la fourchette de juin à août. Les acheteurs qui ont accumulé durant cette période sont déjà bénéficiaires au cours actuel.
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Où se concentre l'offre des détenteurs long terme ?
Glassnode identifie une forte offre de détenteurs long terme entre 83 000$ et 86 000$, totalisant environ 1,05 million de BTC. Un retour dans cette zone leur permettrait de sortir en totalité pour la première fois depuis le début de la correction.
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Comment se comportent les ETF Bitcoin au comptant cette semaine ?
Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré environ 236 millions de dollars de sorties cette semaine, menées par IBIT, premier test réel de la demande face à la masse de profits élargie. Pendant le rallye d'août, ils ont absorbé une moyenne sur sept jours de 290 millions de dollars par jour.
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Quels catalyseurs pourraient faire bouger Bitcoin en septembre ?
Les tests macro clés incluent le rapport sur l'emploi du 4 septembre, la publication du CPI du 11 septembre et la réunion de la Fed des 15-16 septembre. Une expiration trimestrielle d'options le 25 septembre porte environ 14 milliards de dollars d'open interest sur Deribit et IBIT, avec un positionnement significatif…
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