Plus de la moitié de tous les bitcoins en circulation est désormais détenue à perte non réalisée, avec 10,5 millions de BTC en moins-value contre 9,8 millions de BTC encore en gain. D'après les données Glassnode à résolution horaire, le côté perte a atteint son pic lorsque le BTC est descendu jusqu'à 61 300 $ jeudi — la première fois du cycle actuel que l'offre en perte dépasse l'offre en profit. Sur un encours circulant total d'environ 20 millions de BTC, cette répartition marque une rupture nette par rapport à la ventilation des positions qui prévalait pendant l'essentiel du rallye post-halving.
Pourquoi c'est important
Le croisement perte/gain s'est historiquement aligné sur les grands creux de marché baissier. En 2015, l'offre en perte et l'offre en profit sont restées proches de l'équilibre pendant près d'un an avant la reprise ; en 2019, la configuration a duré environ six mois ; la capitulation liée au Covid de mars 2020 s'est résolue en un mois environ ; et le marché baissier de 2022 s'est étiré sur près de six mois. Le signal commun, c'est le croisement lui-même ; la durée, elle, a beaucoup varié — la métrique identifie donc le régime plus qu'un calendrier.
Renforçant ce schéma, le BTC a touché sa moyenne mobile sur 200 semaines, proche de 61 300 $ — une tendance de long terme qui a joué le rôle de support majeur dans chaque cycle baissier précédent. Le prix réalisé, qui reflète le coût d'acquisition moyen onchain de tous les BTC en circulation, se situe aux alentours de 54 000 $ et a marqué le plancher lors de chaque précédent repli. Une cassure sous les 60 000 $ ramènerait le prix réalisé au rang de prochaine zone de support significative.
Impact sur le marché
Lecture structurelle : les détenteurs ayant acheté entre fin 2024 et le trimestre courant sont aujourd'hui en perte, et le coût marginal à travers le réseau se situe nettement au-dessus du spot. Historiquement, cette configuration a signalé l'épuisement plutôt que le début d'une nouvelle baisse — mais seulement après que l'offre côté perte a eu le temps de passer entre des mains faibles. Surveillez la zone 60 000 $ – 61 300 $ pour une tenue ; une clôture hebdomadaire en dessous déplacerait l'attention vers 54 000 $, où se trouve le prix réalisé. La métrique a déjà signalé des creux, mais elle n'a jamais dit aux traders combien de temps le creux allait durer.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que le croisement entre offre de BTC en perte et offre en profit ?
C'est le moment où la quantité de bitcoins détenus à perte non réalisée dépasse celle détenue en gain. Les données Glassnode montrent 10,5M de BTC en moins-value contre 9,8M en gain, sur un encros circulant total d'environ 20M de BTC.
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Pourquoi la moyenne mobile sur 200 semaines est-elle importante pour le bitcoin ?
La moyenne mobile sur 200 semaines — proche de 61 300 $ — est un indicateur de tendance de long terme qui a joué le rôle de support majeur lors de chaque marché baissier précédent. Le bitcoin l'a testée jeudi lorsque le prix est descendu jusqu'à 61 300 $.
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Combien de temps ont duré les précédents croisements perte/gain ?
La durée a beaucoup varié. Le marché baissier de 2015 a maintenu la configuration proche de l'équilibre pendant près d'un an ; celui de 2019 a duré environ six mois ; la capitulation Covid de mars 2020 a tenu environ un mois ; et le marché baissier de 2022 s'est étiré sur près de six mois.
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Qu'est-ce que le prix réalisé du bitcoin et pourquoi compte-t-il à 54 000 $ ?
Le prix réalisé est le coût d'acquisition moyen de tous les BTC en circulation, calculé à partir du prix auquel chaque coin a été déplacé onchain pour la dernière fois. Il se situe autour de 54 000 $ et a servi de plancher de support majeur lors de chaque précédent repli, ce qui en fait le prochain niveau clé si les…
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Le croisement perte/gain garantit-il un creux de marché baissier ?
Le croisement a historiquement coïncidé avec les grands creux de marché baissier, mais il identifie un régime plutôt qu'un timing. Les épisodes passés ont duré d'un mois à près d'un an, donc la métrique signale des conditions d'épuisement sans indiquer combien de temps le creux persistera.
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