Le bitcoin est passé sous la bande la plus basse de la Bitcoin Rainbow Chart pour la deuxième fois de l'histoire du modèle, glissant dans la zone violette « Bitcoin Is Dead » du cadre initial, aux alentours de 62 500 $. Le mouvement intervient à environ 50 % sous le plus haut historique d'octobre 2025, à 126 000 $, et représente la première fois que le plancher du graphique est enfoncé alors que le bitcoin s'échange à cette échelle de liquidité institutionnelle.
Pourquoi c'est important
La Rainbow Chart, élaborée en 2014 par l'utilisateur Reddit Azop, s'appuie sur une régression logarithmique pour caler la tendance de long terme du BTC et la répartir en bandes de sentiment colorées. Une rupture sous le plancher est rare : le précédent déclenchement remonte à 2022, autour de 15 000 $, juste avant que ce cycle ne touche son fond. Les analystes se divisent désormais entre deux lectures : soit le bitcoin est profondément sous-évalué, soit le graphique n'est plus adapté à un actif de 1,25 T$, façonné par les flux des ETF et la liquidité macroéconomique plutôt que par les cycles quadriennaux de boom-and-bust portés par les particuliers.
Impact sur le marché
Markus Levin, cofondateur de XYO, a qualifié cette rupture de « changement structurel du modèle » plutôt que de verdict sur le bitcoin, faisant valoir que les bandes avaient été calibrées pour un actif illiquide et porté par les particuliers et qu'elles décrivent désormais un marché qui ne se comporte plus ainsi. Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget, s'est montré plus mesuré, estimant que le graphique est une référence utile mais pas un outil prédictif, et il a averti qu'une baisse vers la zone basse des 50 000 $ ne pouvait être exclue si l'appétit pour le risque se dégradait davantage. Emad Shahin, COO d'Ethra, a qualifié l'outil de « régression ajustée avec un sens de l'humour, pas un outil de prévision », tandis que Mark Zalan, PDG de GoMining, a souligné que la zone « Bitcoin Is Dead » a historiquement marqué une peur extrême plutôt qu'un effondrement permanent. La rupture s'inscrit par ailleurs dans un mouvement plus large d'autres modèles de valorisation qui perdent leur pertinence : la projection Stock-to-Flow a surestimé le cycle post-réduction de moitié de 2024, et le BTC s'échange désormais proche de son prix lors du halving d'avril 2024, un niveau qui contredit la thèse du cycle de quatre ans sur laquelle le graphique repose.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que la Bitcoin Rainbow Chart ?
Il s'agit d'un modèle de régression logarithmique élaboré par l'utilisateur Reddit Azop en 2014, qui répartit la tendance de long terme du BTC en bandes de sentiment colorées, depuis un sommet rouge « maximum bubble » jusqu'à un plancher violet « Bitcoin Is Dead ».
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Combien de fois le bitcoin est-il passé sous le plancher de la Rainbow Chart ?
Seulement deux fois. La première rupture est survenue en 2022, vers 15 000 $, juste avant le creux de ce cycle. La rupture actuelle a poussé le BTC dans la zone « Bitcoin Is Dead », autour de 62 500 $.
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Que signifie réellement la zone « Bitcoin Is Dead » ?
C'est une étiquette de sentiment, pas une prédiction. Historiquement, la bande a marqué des périodes de peur extrême et de sous-évaluation, souvent suivies de reprises, selon des analystes comme Mark Zalan, PDG de GoMining.
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Pourquoi les analystes remettent-ils en cause le graphique aujourd'hui ?
Le graphique a été calibré pour un actif illiquide et porté par les particuliers, et ses hypothèses de croissance exponentielle ne correspondent plus à un marché de 1,25 T$ modelé par les flux d'ETF, les bilans institutionnels et la liquidité macro, a expliqué Markus Levin, cofondateur de XYO, à CoinDesk.
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Le bitcoin peut-il encore baisser à partir d'ici ?
Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget, a indiqué qu'un repli vers le bas des 50 000 $ ne pouvait être exclu si le sentiment de risque se dégradait, tout en ajoutant que le graphique lui-même n'apporte qu'un éclairage limité sur la formation d'un creux de marché définitif.
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