Malgré une série de lectures d'inflation élevées, les contrats à terme sur les fonds fédéraux évaluent environ 80 % de probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux lors de sa réunion d'octobre. L'IPC a été élevé, l'indice des prix à la production a suivi, pourtant le scénario de base du marché reste une pause.
Pourquoi c'est important
La Fed a déjà surpris les marchés par le passé. Avant les élections de mi-mandat de 2018, un large consensus soutenait que la banque centrale ne relèverait pas les taux pour des raisons politiques, et elle l'a fait quand même. Ce précédent mérite d'être gardé à l'esprit : une probabilité de maintien de 80 % laisse toujours un risque significatif de hausse que le marché ne prend pas pleinement en compte. Des données d'inflation supérieures aux attentes sont exactement le type de contexte qui a historiquement donné à la Fed la couverture pour agir contre le consensus.
Impact sur le marché
Pour les actifs à risque, y compris la crypto, un maintien confirmé en octobre supprimerait un vent contraire à court terme et pourrait soutenir la poursuite de l'offre actuelle. En revanche, une hausse surprise entraînerait une revalorisation brutale des actifs sensibles aux taux. Les traders devraient surveiller de près la prochaine publication de l'IPC et toute communication de la Fed, car la répartition 80-20 peut changer rapidement lorsque de nouvelles données arrivent.
Questions fréquemment posées
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Quelle probabilité les marchés attribuent-ils actuellement à un maintien des taux par la Fed en octobre ?
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux évaluent environ 80 % de chances que la Réserve fédérale maintienne les taux lors de sa réunion d'octobre, laissant environ 20 % de probabilité d'une hausse.
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Pourquoi les rapports élevés de l'IPC et de l'IPP n'ont-ils pas modifié les attentes en faveur d'une hausse ?
Malgré des lectures élevées de l'IPC et de l'indice des prix à la production, les participants au marché semblent croire que la Fed privilégiera la stabilité plutôt qu'un mouvement de resserrement supplémentaire, bien que les données d'inflation maintiennent une hausse sur la table.
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Comment le précédent de la Fed en 2018 s'applique-t-il à la perspective actuelle d'octobre ?
En 2018, le consensus soutenait que la Fed ne relèverait pas les taux avant les élections de mi-mandat, mais elle l'a fait quand même. Cet épisode illustre que la Fed a historiquement agi contre les attentes politiques et du marché lorsque les données d'inflation le justifiaient.
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Que signifierait une hausse surprise des taux en octobre pour la crypto et les actifs à risque ?
Une hausse surprise entraînerait probablement une revalorisation brutale des actifs sensibles aux taux, y compris la crypto, les actions et les obligations, car des conditions financières plus strictes réduisent l'appétit pour le risque.
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Quels points de données pourraient faire évoluer la probabilité de maintien de 80 % avant la réunion d'octobre ?
La prochaine publication de l'IPC et toute nouvelle communication de la Réserve fédérale sont les principaux catalyseurs qui pourraient faire évoluer significativement les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux dans un sens ou dans l'autre avant la décision d'octobre.
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